市场情绪趋弱，钢矿震荡回落

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2025年8月13日钢材&铁矿石日报 市场情绪趋弱，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价再度走弱，录得0.92%日跌幅，量仓扩大。现阶段，供应扰动不断，支撑原料强势上行，因而成本抬升带动钢价走高，但供需双增局面下螺纹钢基本面表现偏弱，钢价同样承压，上行驱动也不强，预计钢价走势维持震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡回落，录得0.66%日跌幅，量仓收缩。目前来看，供需双弱局面下热卷基本面持续走弱，库存增加且增幅扩大，弱现实下热卷价格继续承压，但原料强势带来成本支撑，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0%日跌幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石需求在走弱，而供应回升也不及预期，供需双弱局面下矿石基本面平稳运行，但钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）财政部廖岷：将财政金融政策的着力点更多转向惠民生、促消费 财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，个人消费贷款财政贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策分别从消费的需求端和供给端来发力，将财政金融政策的着力点更多转向惠民生、促消费。财政部将会同有关部门认真组织实施，以真金白银的举措服务居民更好消费、助力经营主体提升服务消费的服务水平，实现供需两端的良性循环，更好满足人民群众日益增长的美好生活需要。 （2）58艘！全球新船订单腰斩！中国船企逆势稳居榜首 今年7月，全球新船订单出现“腰斩”，但中国船企依然牢牢占据行业榜首位置。虽然受美国政策与市场波动等因素影响，今年中国船企接单量同比下滑，但其在全球造船业的市场份额和领先优势依旧显著。根据克拉克森8月12日发布 的数据，今年7月，全球新船订单成交量为58艘203万修正总吨（CGT），按CGT计比去年同期的487万CGT下降了58%，比今年6月的354万CGT环比下降了43%。其中，中国船企承接新船订单43艘152万CGT，全球市场占有率为75%，位居榜首；韩国船企接单8艘33万CGT，全球市场占有率仅为16%，位居第二。 （3）澳大利亚延期发布对华钢筋反倾销日落复审基本事实报告和终裁建议 澳大利亚反倾销委员会发布第2025/072号公告称，延期发布对进口自中国的直径小于等于50毫米的钢筋（Steelreinforcingbar）反倾销日落复审调查的 基本事实报告和终裁建议。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2025年12月10 日完成本案调查的基本事实报告，不晚于2026年2月9日向澳大利亚工业与科学 部长提交终裁报告。2015年7月1日，澳大利亚对进口自中国的钢筋启动反倾销 调查。2016年4月13日，澳大利亚对该案作出反倾销肯定性终裁。 二现货市 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,330 3,350 3,424 3,470 3,440 3,515 3,080 2,150 140 1,180 -10 -10 -3 -40 -20 -7 -40 10 -30 -20 61.5%PB粉 （山东港口） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 788 783 10.38 24.76 103.26 104.00 0 0 -0.20 -0.19 0.66 1.10 数据来源：IFIND、WIND、MTSTEEL、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 螺纹钢热轧卷板 铁矿 收盘价 3,222 3,451 涨跌幅(%)最高价最低价成交量 量差 持仓量 期货市场 -0.92 -0.6 3,274 3,2211,23 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2025 2024 2023 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,100 1,900 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 20252024202320222021 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2025 2024 2023 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20252024202320222021 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 400 200 0 -200 -400 -600 2025-03 2025-02 2025-01 2025-01 2024-12 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 -800 库存环比变化铁矿石港口库存 16,000 15,000 14,000 13,000 2025-07 2025-06 2025-05 2025-04 12,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20252024202320222021 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 2022 202520242023 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 125 100 75 50 2025-08 2025-07 2025-07 2025-06 2025-06 2025-05 2025-05 2025-05 2025-04 2025-04 2025-03 2025-03 2025-02 2025-02 2025-01 2025-01 2024-12 2024-12 2024-11 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 25 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20252024 2023 20222021 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20252024 202320222021 90 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 80 80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局持续走弱，库存增幅扩大，板材钢厂检修带来热卷产量下降，周环比减7.90万吨，但考虑到品种吨钢利润尚可，减产持续性待跟踪，供应 收缩利好效应不强。与此同时，热轧卷板需求持续走弱，周度表需环比降13.79万吨，高频成交则是低位运行，且下游行业冷轧产量高位回落，内需韧性趋弱，相应的内外价差收敛叠加关税政策扰动，外需隐忧在发酵，弱势需求承压热卷价格。总之，供应扰动不断，支撑原料强势上行，因而成本抬升带动钢价走高，但供需双增局面下螺纹钢基本面表现偏弱，钢价同样承压，上行驱动也不强，预计钢价走势维持震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端均有所回升，建筑钢厂复产积极，螺纹钢周产量环比增 10.12万吨，低位回升并至年内高位，且品种吨钢利润较好，生产积极性较强，供应压力在增加。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增7.38万吨，高频成交同样回升，已高于去年同期水平，但下游行业并未改善，淡季需求向好持续性存疑。目前来看，供需双弱局面下热卷基本面持续走弱，库存增加且增幅扩大，弱现实下热卷价格继续承压，但限产扰动不断，下行阻力尚存，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，但钢厂盈利状况依旧良好，整体降幅不大，整体维持相对高位，给予矿价支撑，后续关注钢厂生产情况。与此同时，国内港口铁矿石到货再度回落，而海外矿商发运延续弱势运行，叠加内矿供应趋弱，矿石供应表现偏弱。目前来看，铁矿石需求在走弱，而供应回升也不及预期，供需双弱局面下矿石基本面平稳运行，但钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。 咨询热线：4006181199 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报