USDA5月报告：25、26美豆期末库存预期下滑，新作开局供应

【USDA】5月报告：25/26美豆期末库存预期下滑，新作开局供应 国富研究2025年05月16日 07:34上海国富研究 概 述 ： U S D A5 月 报 告 公 布 ， 对 于 2 4 / 2 5 年 度 ， 此 次 报 告 将 美 豆 出 口 小 幅 上 调 导致 美 豆 期 末 库 存 随 之 下 调 2 5 0 0 万 蒲 至 3 . 5 亿 蒲 。 对 于 2 5 / 2 6 年 度 ， 报 告 预 计 美 豆 播种 面 积 减 少 ， 单 产 预 估 为 5 2 . 5 蒲 / 英 亩 ， 最 终 2 5 / 2 6 年 度 产 量 为 4 3 . 4 亿 蒲 ， 仍 处于 丰 产 水 平 。 此 外 ， 报 告 预 计 美 豆 压 榨 同 比 增 幅 高 于 出 口 减 幅 ， 最 终 报 告 公 布2 5 / 2 6 年 度 美 豆 期 末 库 存 同 比 下 滑 且 低 于 市 场 预 期 ， 报 告 影 响 利 多 。豆主 产区天气是否能支撑起2 5 / 2 6年 度美豆丰 产以及2 5 / 2 6年 度美豆需求是否无虞 播种面积方面，USDA 5月报告使用的数据来自USDA 3月种植意向调查报告数据。当时调查报告数据预期美豆面积自24/25年度的8710万英亩下调至8350万英亩，因美豆种植利润不佳，美农可能将部分大豆播种面积转向玉米。 单产方面，近年USDA 5月报告公布的新作美豆单产预估基本维持增长趋势，此次报告预估的52.5蒲/英亩为历年同期最高水平，符合历史预估节奏。从后续单产调整节奏来看，美豆单产将在8月报告中迎来首次修正（近10年仅19/20年度单产提前于7月报告修正）。目前美豆播种进度高于历史同期，且部分已播种大豆开始出苗，根据USDA公布的周度数据，截至2025年5月11日，美豆播种进度为48%，近五年均值为37%；出芽率为17%，近五年均值为11%。 不过，后续25/26年度美豆单产能否维持52.5蒲/英亩存在不确定性，参考历史单产情况，仅16/17年度美豆定产单产为52.0蒲/英亩，对比16/17年度和25/26年度累计降雨 免责声明 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为“国富期货”且不得 上一篇·【USDA】2月报告：美豆平衡表无调整，阿根廷产量下调不改南美丰产预期