生鲜软商品板块日度策略

2025-05-16 方正中期期货善护念

软商品板块

白糖：市场预期巴西及印度25/26榨季丰产，国际糖价承压，预计再度回落至18美分以下。国内配额外进口许可发放利空期价，但现货价格坚挺，进口船货补充需时，压力预计在下半年。短线郑糖大概率延续震荡趋势，建议区间操作，也可考虑卖出宽跨式期权策略。郑糖主力合约支撑区间5800-5850，压力区间5950-6000。
纸浆：中美关税谈判结果改善市场情绪，纸浆反弹。关税下调减轻需求下行压力，但需求仍受抑制，4月进口量下降，阶段性缓解国内供应压力。盘面估值不高，但成品纸市场较弱，纸浆发运仍高，进口量能否持续下降需跟踪。近几周现货市场价格下调，客户仍不满意，谈判持续。盘面仍低于加针成本，情绪好转利好短期价格，但反弹高度偏谨慎。2507合约关注5100-5200元支撑，上方压力5450-5500元，接近压力位后可逐步空配。
棉花：美棉播种推进偏慢与新季累库预期的博弈延续。中美贸易和谈超预期支撑外盘价格，但USDA报告反映美国棉花继续累库，施压价格。国内新季生长稳步推进，中美贸易和谈稳步推进，期价面临支撑，中期仍需关注政策落地情况。操作上建议观望或短多思路。棉花09合约支撑区间12700-12800，压力区间13600-13700。

生鲜果品板块

苹果：市场分歧延续，旧季库存偏低支撑价格，但消费淡季及时令水果供应增加预期增加估值分歧。新季坐果分歧延续，市场聚焦下一阶段套袋调研情况。期价波动反复，建议观望为宜。苹果10合约支撑区间7500-7600，压力区间8300-8400。
红枣：中美关税缓和，红枣期价延续底部震荡。5月份红枣现货库存去化，但整体余量不低，消费季节性淡季，新季水果上市增加替代效应。现货市场价格稳中回落，注册仓单增加。09合约期价对现货维持小幅升水，关注5-6月份产地天气情况。2509合约单边空头可择机转为空9多01，低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。

期货行情：苹果2510收涨7，涨幅0.09%；红枣2509涨50，涨幅0.55%；白糖2509跌20，跌幅0.34%；纸浆2509涨10，涨幅0.19%；棉花2509跌30，跌幅0.22%。
现货价格：苹果（元/斤）4.25，环比持平，同比涨0.30%；红枣（元/公斤）9.40，环比跌0.10，同比跌5.30%；白糖（元/吨）6140，环比跌20，同比跌400；纸浆（山东银星）6280，环比涨30，同比跌170；棉花（元/吨）14524，环比涨40，同比跌1721。