供需错配加速收窄 钛合金社会降库提速

供需错配加速收窄供需错配加速收窄钛合金社会降库提速钛合金社会降库提速 发布时间：2025-05-15 09:47:50作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 5月14日，锰硅期货主力合约收涨0.62%至5864.0元。 持仓量变化 5月14日收盘，锰硅期货持仓量：-1237手至385520手。 现货市场 锰硅现价略上调，6517北方报5600-5700元/吨现金含税出厂，南方报5650-5750元/吨现金含税出厂。河钢5月锰硅招采11600吨，环比4月增200吨，首轮询盘价5700元/吨承兑含税到厂，近期钢招定价5750-5950元/吨承兑含税到厂区间。近期供应端的减产持续中，预计5月产量75万吨左右。 后市展望 低位宽幅震荡，关注09合约5500支撑和6650附近压力，产业关注比价采购，产业等待60日均线附近套保机会。 研报正文研报正文 【硅铁】 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，4月产区主流结算电价0.4-0.45元/千瓦时。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5350-5500元/吨现金含税出厂，75硅铁5850-6000元/吨现金含税出厂。河钢5月75B硅铁采购量2135吨，较4月增加435吨，首轮询盘5700元/吨承兑含税到厂。南京钢铁采购1000吨定价5800元/吨承兑含税到厂，金盛兰集团新一轮硅铁采购价微涨30-50元/吨。 、仓单变化：硅铁仓单19048张环比上个交易日持平，预报201张环比持平，仓单和预报合计96248吨环比持平。 【技术分析】 文华商品指数收在161.76涨1.41%，资金净流入40.12亿。黑色系不同程度反弹，硅铁2507收在5678涨1.07%，资金净流入2576万，日增仓2997手，结算价5668。技术上，日K线收小阳线，KD线向上发散，1小时K线震荡偏强并有向上突破60均线迹象。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6450附近压力，产业关注比价采购机会。 2、核心逻辑： 2)周度供需错配加速收窄，社会降库提速; 3)河钢询盘低于预期，现货涨价情绪缓慢; 宏观情绪好转，商品系统性反弹，关注估值和驱动向上的持续性。 【锰硅】 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿价格震荡上行，低价出货减少。天津港半碳酸33.5-34元/吨度，南非高铁30.5元/吨度，加蓬37-37.5元/吨度，澳块41元/吨度;钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬39-40元/吨度，南非高铁29元/吨度左右。 2、锰硅现货：锰硅现价略上调，6517北方报5600-5700元/吨现金含税出厂，南方报5650-5750元/吨现金含税出厂。河钢5月锰硅招采11600吨，环比4月增200吨，首轮询盘价5700元/吨承兑含税到厂，近期钢招定价5750-5950元/吨承兑含税到厂区间。近期供应端的减产持续中，预计5月产量75万吨左右。 3、仓单变化：锰硅仓单118693张环比上个交易日减587张，仓单预报1894张环比持平，仓单和预报合计602935吨环比减2935吨，交割和预报降库趋势略放慢，点价优势递减。 【技术分析】 锰硅2509合约收在5864涨0.62%，资金净流入1227万，日减仓1237手，结算价5866。技术上，日K线收小阳线，KD线向上发散，1小时K线站上60均线，关注宏观和基本面向上驱动没问题，资金情绪不到位。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注09合约5500支撑和6650附近压力，产业关注比价采购，产业等待60日均线附近套保机会。 2、核心逻辑： 1)6月期矿调降兑现，港口锰矿现价暂稳，远期供应缩量预期; 2)焦炭提降但化工焦未降，碳估值或结束下跌趋势转震荡格局; 3)供需错配持续收窄中，降库趋势仍在;