FICC日报：量能持稳，股指走势分化

量能持稳，股指走势分化 市场分析 中国调整对美关税政策。宏观方面，国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。其中，国务院关税税则委员会2025年第4号公告规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率；停止实施2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施。海外方面，美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为自2021年2月以来的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市场预期。特朗普以此向鲍威尔再度施压，要求尽快下调利率。 沪指继续收红。现货市场，A股三大指数高开低走，上证指数收盘涨0.17%收于3374.87点，创业板指跌0.12%。行业方面，板块指数涨跌互现，银行、美容护理、医药生物行业领涨，国防军工行业现大幅调整，计算机、机械设备跌幅居前。当日沪深两市成交金额保持在1.3万亿元。海外市场，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.64%报42140.43点，纳指涨1.61%。 期指减仓。期货市场，本周五股指期货当月合约交割，基差基本收敛。成交持仓方面，期指成交量和持仓量均有下降。 策略 市场成交量能尚未出现明显扩张，大盘在突破关键阻力位时仍面临压制，但伴随宏观基本面因素的改善，市场整体价格中枢已实现有效上移，系统性回调风险收敛。展望后市，大盘股指数保持稳健上行，中小盘指数则呈震荡修复态势。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3 二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................5 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................5图6：融资余额............................................................................................................................................................................5图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................6图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................7图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................7图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................7图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................8图20：IH基差..............................................................................................................................................................................8图21：IC基差..............................................................................................................................................................................9图22：IM基差.............................................................................................................................................................................9图23：IH跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图24：IF跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图25：IC跨期价差|单位：点........................................