数据分析
- 品种价格：2509合约收盘价涨跌情况，广东、张家港、天津地区各品种现货价及基差数据。
- 库存：截至2025年5月9日（第19周），全国重点地区棕榈油商业库存33.73万吨，环比减少1.88万吨，减幅5.28%；豆油商业库存65.44万吨，环比增加2.76万吨；菜油库存83.55万吨，环比增加2.15万吨。
- 价差：棕榈油与豆油、菜油价差，月差涨跌情况。
基本面分析
- 国际市场：SPPOMA数据显示，2025年5月110日马来西亚棕榈油单产增加20.2%，出油率增加0.4%，产量增加22.31%。
- 国内市场：
- 棕榈油：MPOB报告影响中性偏空，期价震荡小幅收跌。产地报价震荡下跌，进口利润倒挂收窄。库存处于历史同期偏低水平，关注后期买船及到港情况。基本面缺乏利多驱动，增产累库预期下或将边际走弱。
- 豆油：上周大豆压榨量184.6万吨，开机率51.89%。豆油库存处于历史同期中性略偏低水平，基差下降。巴西豆逐渐到港，预计5月国内大豆压榨量831.2万吨，豆油将逐步累库，基差或走弱。关注美国生柴落地情况及美豆产地天气和播种进度。
- 菜油：上周菜籽压榨量15.95万吨，开机率42.51%。菜油库存处于历史同期高位，欧洲菜油FOB报价在1050美元以下，进口利润倒挂扩大至1000附近。现货市场购销清淡，基差持稳。短期政策端扰动较多，菜油相对抗跌，单边维持大区间震荡。
交易策略
- 单边：短期油脂维持震荡，豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油或将偏弱。棕榈油下跌空间有限，可轻仓试多或等待反弹后逢空。
- 套利：YP09可考虑部分止盈部分持有。
- 期权：观望。
相关附图
- 华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差走势图。
- Y91、P59、OI59月差走势图。
- YP05、OIY05价差走势图。
