宏观日报：关注关税战后行业进出口变化

2025-05-13 徐闻宇华泰期货米软绵gogo

宏观日报 | 2025-05-13

中观事件总览
- 生产行业：中美关税战告一段落。中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方承诺取消91%对中国商品的关税，修改34%的对等关税并暂停其中24%的关税90天；中方相应取消91%的反制关税，暂停24%的关税90天。汽车以旧换新政策有效促进汽车消费，1-4月国内乘用车零售量同比增长7.9%。
- 服务行业：关注金融业“补降”。近期超30家中小银行“补降”存款利率，下调幅度在10BP至100BP不等。
行业总览
- 上游：能源（国际油价停止回落），化工（PTA、尿素价格上行），建材（水泥、建材价格持续回落），非金属（玻璃价格回落）。
- 中游：化工（PTA开工率回升，PX开工率回落），基建（沥青开工率持续回升）。
- 下游：地产（二线、三线城市商品房销售季节性下行），服务（国内航班班次减少）。
市场定价：全行业信用利差小幅回落。
风险：经济政策超预期，全球地缘政治冲突。