“十五五”规划服务说明书：国资国企的“十五五”高水准规划：面向新未来，领跑“十五五”

迎接“十五五”，有备而来 “五年规划”作为国家经济和社会发展的治理工具，不仅是国家进行经济社会发展宏观调控不可或缺的重要手段，而且是政府对市场进行监管和调控、为社会提供公共服务的重要依据，同时也是国有企业对未来五年发展的长远谋划。整体来看，我国已编制和实施完成十三个五年规划，进入实现“十四五”规划目标任务的关键年，即将面临五年规划收官，“十五五”规划编制被提上日程。“十五五”作为我国向第二个百年奋斗目标进军的第二个五年规划，面临新的时期，结合国内外多变的经济发展形势，未来“十五五”规划的编制也有新的关注点，为本文研究之意。和君咨询重温了五年规划的历史起源、演进特征，探析了剧变的“十五五”环境，并对“十五五”重要发展议题进行了前瞻性探讨，形成本次《“更懂中国”——国资国企的“十五五”高水准规划》，为“十五五”高质量发展提供借鉴参考。前言 和君研究更懂中国 迎接中国特色五年规划剧变的“十五五”环境关注 10 项重要发展议题和君研究，更懂中国免责声明1.1 五年规划的历程与特色1.2 发展变迁迎接新的时代2.1 多重挑战交织叠加2.2 国有经济在提质增效中攻坚克难3.1 国有资本布局调结构3.2 多元化集团穿越周期3.3 “两类公司”新使命3.4 城投的市场化再转型3.5 产业金融的功能发挥3.6 科技创新与成果转化3.7 产业资本与基金集群3.8 整合重组与市值管理3.9 体制机制改革再深化3.10 管控和监管与时俱进4.1 和君集团成立 25 年，实力声誉卓著4.2 拥有业内第一个真正组织化运作的国资研究体系0103040502 - 2 -- 5 -- 12 -- 15 -- 34 -- 37 -- 41 -- 22 -- 23 -- 24 -- 25 -- 26 -- 27 -- 28 -- 29 -- 30 -- 31 - 迎接中国特色五年规划 20世纪30年代，苏联建立了第一个社会主义国家并开始实施五年规划。鉴于苏联取得的辉煌成就，很大一部分国家借鉴其经验，迅速编制实施各自国家的五年规20世纪70年代之后，已经实现工业化的国家或地区纷纷放弃指导性规划，而我国仍在坚持使 用“规划”这一 治 理 工 具；中国五年规划主要对国家重大建设项目、生产力分布等作出规划，为国民经济发展远 景 规 定 目 标 和 方规划时间实施成效1928-1932 年第一个五年计划的完成，使苏 联 开始由农 业国 变 成 工业国，苏联初步建起了独立的比 较 完 整 的 国民 经 济 体系，为实现社会主义工业化奠定了物质基础五年规划的历程与特色1. 五年规划起源图 1 苏联建立了第一个社会主义国家并开始实施五年规划图 2 中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要第一篇 开启全面建设社会主义现代化国家新征程第二篇 坚持创新驱动发展 全面塑造发展新优势第三篇 加快发展现代产业体系 巩固壮大实体经济根基第四篇 形成强大国内市场 构建新发展格局第五篇 加快数字化发展 建设数字中国第六篇 全面深化改革 构建高水平社会主义市场经济体制第七篇 坚持农业农村优先发展 全面推进乡村振兴第八篇 完善新型城镇化战略 提升城镇化发展质量第九篇 优化区域经济布局 促进区域协调发展第十篇 发展社会主义先进文化 提升国家文化软实力第十一篇 推动绿色发展 促进人与自然和谐共生第十二篇 实行高水平对外开放 开拓合作共赢新局面第十三篇 提升国民素质 促进人的全面发展第十四篇 增进民生福祉 提升共建共治共享水平第十五篇 统筹发展和安全 建设更高水平的平安中国第十六篇 加快国防和军队现代化 实现富国和强军相统一第十七篇 加强社会主义民主法治建设 健全党和国家监督制度第十八篇 坚持“一国两制” 推进祖国统一第十九篇 加强规划实施保障资料来源：信息检索；和君国资研究中心分析资料来源：国家发改委官网；和君国资研究中心分析 划。向。 资料来源：《五年规划与中国式现代化的创新发展》；和君国资研究中心分析我国从建国至今一共经历了十四轮五年规划，作为后发工业国，制定五年规划是实现赶超的重要途径。其中，计划经济体制时期主要是“一五”到“五五”计划。2. 五年规划是实现赶超的重要途径图 3 “一五”计划到“五五”计划概览改革开放新时期主要是“六五”计划到“十二五”规划，该阶段也是中国特色社会主义建设时期，是计划经济向社会主义市场经济改革的重要转轨过渡期。图 4 “六五”计划到“十二五”规划概览资料来源：《五年规划与中国式现代化的创新发展》；和君国资研究中心分析 党 的 十 八 大 以后，中国进入中国特色 社 会主 义 建 设 新时代，开始了由大向强全面建设时期，“十四五”规划强调要形成以创新为驱动的高质量发展方式，以解决 发 展 不足 和 不 平衡的问题，致力于实现 生 产 力的 整 体 性飞跃。 发展变迁迎接新的时代以规划为赶超的途径成效明显。纵览过往规划成效，目前我国成为仅次于美国的第二大经济体，截至2023年，全国GDP折合17.88万亿美元。联合国（UN）与世界银行（WB）数据（美元折算）显示，2014年中国首次突破10万亿美元，继美国之后第二个跻身超10万亿美元经济体。中国GDP从1万亿美元增长到10万亿美元用了14年，美国用了31年。中国在20年内必将全面超越美图 6 我国五年发展规划演进特征资料来源：《五年规划与中国式现代化的创新发展》；和君国资研究中心分析 1. 规划演进特征2. 巨大成就从1953年“一五”计划实施以来，每一个五年规划的完成，都标志着 中 国 式 现 代 化 迈 上了新台阶。历年五年规划在规划性质、规划程序、规划目标和规划体系 等 方 面 不 断发 展 完善，其演变特征也是有迹可循的。国。 同时，我国已经进入中等收入阶段，根据国际货币基金组织（IMF）最新数据显示，2022年中国人均GDP排名全球第63位，但若按人口中位数计算则超过世界中位数较多。作为后起的发展中国家，早期采取了工业赶超的战略，后期服务业快速发展，目前从工业化中期向后期转型，其中构建现代产业体系已经成为当前产业发展的重心。从“十四五”中期评估来看，现代产业体系加快发展，实体经济根基巩固壮大。两年多来，完整产业体系和全链条产业链更加巩固，实体经济不断壮大，战略性新兴产业持续发展，产业发展向中高端稳步迈进。图 81960-2023 年中国人均 GDP 增长（美元）3. 产业发展变迁图 9现代产业体系加快发展，实体经济根基巩固壮大资料来源：世界银行官网；和君国资研究中心分析 创新驱动发展步伐加快，科技自立自强成效初显。两年多来，创新驱动发展战略深入实施，发展新优势不断塑造。未来，侧重实体经济转型升级，秉承创新驱动要素为核心，加速实现生产力整体飞跃，形成新质生产力，战略性新兴产业和未来产业发展将助推我国实现产业转型升级，“十五五”将进入高质量发展阶段。资料来源：关于印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023-2025 年）》的通知；和君国资研究中心分析图 12 《新产业标准化领航工程实施方案（2023 ─ 2035 年）》划定的新兴产业和未来产业 4. 区域发展变迁5.“十五五”，二十大后的新起点打破块状限制，促进区域经济统筹协调发展。面向“十五五”，将面临新发展阶段的新矛盾、新问题、新机遇、新挑战、新目标和新任务，具有新的时代特征和继往开来的里程碑意义。资料来源：信息检索、和君国资研究中心分析资料来源：信息检索、和君国资研究中心分析 图 13 “一五”到“十四五”区域发展变迁图 14 “十五五”新的时代特征和里程碑意义 11剧变的“十五五”环境02 多重挑战交织叠加全球宏观正经历非典型变化，面临低增长、贸易争端、经济政策、地缘政治、局部冲突、债务危机等问题，对主要产业链、供应链带来了多重挑战。1.宏观挑战如影随形（1）全球主要经济体低增长态势不改图 15 2011-2025 年全球经济实际 GDP 增长（%） （2）地缘政治和各国经济政策形势多变，甚至逆全球化思潮盛行图 162000-2024 年全球经济政策不确定性指数（EPU 指数）（3）全球都在经历产业代际转换（4）中国在碎片化的全球经济和技术浪潮下持续提升影响力图 171960-2024 年不同时期全球市值最高的十家公司排名图 18碎片化的全球经济和技术浪潮 3.国有经济规模发展的逆周期性国有经济的收缩或扩张与经济发展的周期性紧密相关，国民经济管理的逆周期性干预带动国有经济规模不断扩张与收缩。（1）国有化浪潮兴起：第二次世界大战后,受马歇尔计划影响，为尽快恢复经济，英法德等欧洲国家普遍采取政府干预经济政策，催生一波大规模国有化浪潮。（2）国有化改革推行：20世纪70年代中后期的两次石油危机引起经济严重滞胀，导致各国政府减少经济干预，普遍推行私有化，降低国有经济在国民经济中的比重。（3）国有化交错调整：受各国政府管理干预，国有经济呈现交错调整发展特征，如英国政府推行私有化政策，国有企业处于不断缩减趋势；法国政府则持续进行私有化、国有化交替运作，国有企业在国民经济比重保持波动性变化。中国经济正从增量经济进入存量经济，企业挑战随之而来，转型难度加大。2.中国经济进入存量经济资料来源：世界银行、Choice、《国外国有经济的发展历程及六大特点》；和君国资研究中心分析 图 19中国经济特征变化图 20全球 GDP 增速与国有经济发展 图 212012-2023 年国有企业利润总额变化情况（万亿元）1.中国国有企业经营绩效呈现韧性增长中国国有企业营收规模波动攀升，国有经济运行质量状况明显改善，利润总额总体稳中有国有经济在提质增效中攻坚克难 升。 15 2.世界 500 强中的国企占比情况从世界500强企业中的国有企业情况来看，共有16个国家的115家国有企业上榜，其中发展中国家的国有企业数量占比较多。 3.深化改革进入制度攻坚阶段图 25对于国有经济布局优化和结构调整提出“四个明确”资料来源：《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》；和君国资研究中心分析基于二十大的新图景，更深入的国有企业改革，不断增强核心功能，提高核心竞争力，更完善的中国现代企业制度，打造更多世界一流企业。党的二十届三中全会提出“增强各有关管理部门战略协同，推进国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能、提升核心竞争力”。作为国企改革首位任务，是“十五五”国资国企改革的主线，并细化为六项具体任务。 图 24二十大的新图景图 26六大具体任务及具体表述 4.经营质效面临承压资产负债水平波动起伏。经过多年努力，国有企业债务风险显著下降，但“十五五”的债务风险或又将有所抬升。5.仍存在的一系列问题一是国有经济效率有待进一步提升。当前我国国有企业整体资产收益率偏低，国有经济运行效率有待提高，自2012年以来，随着我国经济增速由高速逐步转为中高速，国有企业净资产利润率和总资产报酬率持续回落。二是国有经济在聚焦产业引领上有待加强。我国国有经济布局与中央要求的聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能还有明显差距。三是国有经济服务区域协调发展的效果有限。从近十多年的数据来看，国有企业数量在东部地区和中部地区的分布稳中有降，变动幅度不大，西部地区的国有资本占比上升幅度不大，仅增加不到1%。四是对创新研发的支持力度有待提升。与上市公司和领先民营企业相比，特别是在R&D经费投入和新产品开发经费支出两个方面，多数国有资本并未显示出对于核心技术研发和创新的强大支持效应和着力推进态势。资料来源：财政部官网整理；和君国资研究中心分析资料来源：财政部官网整理；和君国资研究中心分析 图 272012-2023 年国有企业资产负债率变化情况（%）图 282012-2022 年中央和地方国企资产负债率对比（%） 图 29地方国有资本布局面临的问题五是国有资本海外布局有待优化整合。随着“一带一路”倡议和“双循环”发展战略，国资布局优化也从国内延展到国际领域，但仍集中于高铁