商贸零售行业跟踪周报：《旅游强国建设“十五五”规划》发布，重视消费政策对国企动力的推动

《旅游强国建设“十五五”规划》发布，重视消费政策对国企动力的推动 2026年07月13日 证券分析师吴劲草执业证书：S0600520090006wujc@dwzq.com.cn证券分析师杜玥莹执业证书：S0600526040001duyy@dwzq.com.cn证券分析师阳靖执业证书：S0600523020005yangjing@dwzq.com.cn证券分析师郗越执业证书：S0600524080008xiy@dwzq.com.cn证券分析师王琳婧执业证书：S0600525070003wanglj@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼文旅部发布《旅游强国建设“十五五”规划》。7月7日，经国务院批复同意，文旅部发布《旅游强国建设“十五五”规划》。旅游业日益成为新兴的战略性支柱产业和具有显著时代特征的民生产业、幸福产业。规划提出，要坚持旅游为民，以推动高质量发展为主题，以推进文旅深度融合为主线，统筹政府与市场、供给与需求、保护与开发、国内与国际、发展与安全，推动智能化、绿色化、融合化，着力完善现代旅游业体系，加快建设旅游强国，让旅游业更好服务美好生活、促进经济发展、构筑精神家园、展示中国形象、增进文明互鉴。 ◼2030年旅游强国建设取得显著进展。到2030年，旅游业的支柱产业地位更加稳固，旅游业拉动内需、促进就业、活跃市场的作用进一步发挥，旅游及相关产业增加值占国内生产总值比重稳步提升；人民群众的旅游获得感、幸福感明显增强。《规划》预计，2030年国内居民出游人次达到83亿人次，国内出游总花费达到7.7万亿元，25-30年CAGR为+5%/4%；2030年入境旅游人次达到1.9亿人次、总花费超过1500亿美元。 ◼《规划》明确了统筹优化旅游空间布局等重点任务。统筹优化旅游空间布局，推动形成陆海统筹、区域联动、城乡协同的良好局面；培育壮大旅游业发展新动能，推进文旅深度融合，发展智慧旅游，加快绿色转型；丰富高品质旅游供给，提升产品品质，推动旅游与农业、工业、体育、商业、医药等领域有机融合，开发研学、冰雪等特色产品；释放旅游消费潜力，通过落实职工带薪休假制度、推广中小学春秋假等优化消费环境，拓展消费场景，提升国内宣传推广质效；完善旅游公共服务；加强对外及对港澳台旅游交流合作；推进旅游业高效能治理；健全保障体系等等。 ◼消费促进政策频出，支持服务消费产业发展。2025年以来促消费政策频出，如2025年3月，中共中央办公厅和国务院办公厅发布《提振消费专项行动方案》，2025年9月商务部等九部门发布的《关于扩大服务消费的若干政策措施》等政策。2026年上半年消费促进新政策出台较少，6-7月消费促进政策加速出台，自上而下推动消费领域供给侧更新，支持服务消费合商品消费发展。 相关研究 《陕西旅游主板IPO过会，招股书详细拆解》2025-11-10 《“茶叶第一股”八马茶业登录港交所，附招股书财务梳理更新》2025-11-04 ◼投资建议：服务消费板块回调至估值区间底部，相关政策出台有望优化供给，促进消费需求释放。建议关注旅游标的中国中免，长白山，陕西旅游，香港中旅，丽江股份，三峡旅游，三特索道等；酒店标的华住集团-S，首旅酒店，锦江酒店，亚朵等；连锁标的鸣鸣很忙，万辰集团，古茗，蜜雪集团等。 ◼风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，消费习惯变化等 内容目录 1.本周行业观点......................................................................................................................................42.本周行情回顾......................................................................................................................................63.细分行业公司估值表..........................................................................................................................64.风险提示..............................................................................................................................................8 图表目录 图1：本周各指数涨跌幅（2026-07-10）............................................................................................6图2：年初至今各指数涨跌幅（2026-07-10）....................................................................................6 表1：2025年以来，各项支持消费政策高频发布..............................................................................4表2：行业公司估值表（市值更新至7月10日）.............................................................................6 1.本周行业观点 文旅部发布《旅游强国建设“十五五”规划》。7月7日，经国务院批复同意，文旅部发布《旅游强国建设“十五五”规划》。旅游业日益成为新兴的战略性支柱产业和具有显著时代特征的民生产业、幸福产业。规划提出，要坚持旅游为民，以推动高质量发展为主题，以推进文旅深度融合为主线，统筹政府与市场、供给与需求、保护与开发、国内与国际、发展与安全，推动智能化、绿色化、融合化，着力完善现代旅游业体系，加快建设旅游强国，让旅游业更好服务美好生活、促进经济发展、构筑精神家园、展示中国形象、增进文明互鉴。 2030年旅游强国建设取得显著进展。到2030年，旅游业的支柱产业地位更加稳固，旅游业拉动内需、促进就业、活跃市场的作用进一步发挥，旅游及相关产业增加值占国内生产总值比重稳步提升；人民群众的旅游获得感、幸福感明显增强。《规划》预计，2030年国内居民出游人次达到83亿人次，国内出游总花费达到7.7万亿元，25-30年CAGR为+5%/4%；2030年入境旅游人次达到1.9亿人次、总花费超过1500亿美元。 《规划》明确了统筹优化旅游空间布局等重点任务。统筹优化旅游空间布局，推动形成陆海统筹、区域联动、城乡协同的良好局面；培育壮大旅游业发展新动能，推进文旅深度融合，发展智慧旅游，加快绿色转型；丰富高品质旅游供给，提升产品品质，推动旅游与农业、工业、体育、商业、医药等领域有机融合，开发研学、冰雪等特色产品；释放旅游消费潜力，通过落实职工带薪休假制度、推广中小学春秋假等优化消费环境，拓展消费场景，提升国内宣传推广质效；完善旅游公共服务；加强对外及对港澳台旅游交流合作；推进旅游业高效能治理；健全保障体系等。 消费促进政策频出，支持服务消费产业发展。2025年以来促消费政策频出，如2025年3月，中共中央办公厅和国务院办公厅发布《提振消费专项行动方案》，2025年9月商务部等九部门发布的《关于扩大服务消费的若干政策措施》等政策。2026年上半年消费促进新政策出台较少，6-7月消费促进政策加速出台，自上而下推动消费领域供给侧更新，支持服务消费合商品消费发展。 投资建议：服务消费板块回调至估值区间底部，相关政策出台有望优化供给，促进消费需求释放。建议关注旅游标的中国中免，长白山，陕西旅游，香港中旅，丽江股份，三峡旅游，三特索道等；酒店标的华住集团-S，首旅酒店，锦江酒店，亚朵等；连锁标的鸣鸣很忙，万辰集团，古茗，蜜雪集团等。 2.本周行情回顾 本周（7月6日至7月10日），申万商贸零售指数涨跌幅-1.94%，申万社会服务-4.68%，申万美容护理-2.93%，上证综指-1.17%，深证成指-3.53%，创业板指-4.41%，沪深300指数-1.27%。 年初至今（1月1日至7月10日），申万商贸零售指数涨跌幅-28.84%，申万社会服务-19.46%，申万美容护理-23.75%，上证综指+0.69%，深证成指+11.25%，创业板指+19.97%，沪深300指数+3.26%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.细分行业公司估值表 注3：名创优品、同程旅行使用经调整净利润口径；周大福对应FY2025-FY2027。 4.风险提示 宏观经济波动，行业竞争加剧，消费习惯变化等。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn