环保及公用事业行业周报：新型能源体系建设“十五五”规划发布，重视消纳与调节性

2026年07月05日环保及公用事业 证券研究报告 新型能源体系建设“十五五”规划发布，重视消纳与调节性 投资评级领先大市-A维持评级 摘要 专题研究： 6月25日，国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《新型能源体系建设“十五五”规划》的通知（发改能源[2026]884号）。目标到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比 重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体;坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列;适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。 汪磊分析师SAC执业证书编号：S1450525050002wanglei10@sdicsc.com.cn 新能源装机节奏有所放缓，正式从“补充能源”成为电力装机和电量的主体电源。《规划》除明确提出风电和太阳能发电装机占比超过50%之外，还指出非化石能源发电量占比达到50%的目标，这意味着新能源将正式从“补充能源”成为电力装机和发电量的主体。此外，建设以新能源为主的新型电力系统并非简单提高发电量，而是对系统消纳、输配与调节能力的综合建设，《规划》从电网建设、调节性资源扩容等多方面进行布局。 卢璇分析师SAC执业证书编号：S1450525060004luxuan@sdicsc.com.cn 徐奕琳分析师SAC执业证书编号：S1450525110003xuyl2@sdicsc.com.cn “西能西用”，清洁能源非电消纳蓄势待发。根据《规划》，能源资源富集地区要强化能源开发和产业链延伸，统筹西电西用与西电东送，加强产业转移与清洁能源协同布局，推动电力和先进制造业、算力、氢能等产业融合。未来国内能源空间格局将形成西部新能源 基地开发、西能西用、东部自我保障能力提升、多能互补和跨区协同并重的新格局。 相关报告 市场演绎分化，重视北交专精特新属性2026-06-22北证流动性改善明显，配置价值提升2026-06-14电能量+绿证双重收益保驾护航，清洁能源价值提升2026-06-09从防御配置到核心资产，红利投资的战略价值重要性提升2026-06-08“算电”双向奔赴，电力估值有望重塑——环保 公 用2026年中期策略2026-05-30 建议关注三大主线：（1）新能源装机增长放缓，更加注重消纳背景下，项目资源禀赋优越的绿电运营商有望受益，关注【绿发电力】【大唐新能源】等；（2）电网作为外送通道具备高度重要性，且“十五五”期间投资力度大而明确，建议关注【平高电气】【许继电气】【中国西电】【安靠智电】【国电南自】【东方电子】等；（3）绿色燃料产业趋势明确，海外需求已验证政策推广力度，需求有望持续释放，建议关注【嘉泽新能】【中国天楹】【复洁科技】【电投绿能】【中科环保】。 行情回顾： 6月20日-7月3日上证指数下跌1.15%，创业板指数下跌5.47%，公用事业指数下跌3.67%，跑输上证综指2.52pct,环保指数下跌1.06%，跑赢上证综指0.09pct。 市场信息跟踪： 1）动力煤价格跟踪：根据iFind数据，截至2026年7月1日，环渤海动力煤综合平均价格（5500K）报收于712元/吨，较2026年6月17日下降2元/吨。国产煤方面，截至2026年6月26日，秦皇岛港动力末煤平仓价（Q5500，山西产）收报于726元/吨，较2026年6月12日下降1元/吨。进口煤方面，截至2026年7月2日，广州港印尼煤库提价（Q5500）收报于937元/吨，较2026年6月18日下降13.85元/吨；广州港澳州煤库提价（Q5500）收报于0元/吨，较2026/6/18下降983.1元/吨。 2）电价跟踪：根据江苏省电力交易中心数据，2026年7月，江苏集中竞价交易成交电价361.98元/MWh,较标杆电价下浮7.42%,环比上升15.72%。根据广东省电力交易中心数据，2026年5月,广东省月度中长期交易综合价483.43元/MWh,较标杆电价上浮6.72%,环比上升29.80%。 3）天然气价格跟踪：根据英为财情数据，截至2026年6月19日，荷兰TTF天然气期货价格报收于42欧元/兆瓦时，较2026年6月5日下降13.20%。根据iFind数据，中国LNG到岸价报收于16美元/百万英热，较2026年6月5日下降16.61%。 行业动态： 1）2026年6月26日，生态环境部办公厅发布《关于公开征求〈温室气体自愿减排项目方法学造林碳汇（修订征求意见稿）〉和〈温室气体自愿减排项目方法学红树林营造（修订征求意见稿）〉意见的函》（环办便函〔2026〕212号）。为进一步完善温室气体自愿减排项目方法学体系，鼓励支持生态系统碳汇领域项目发展，规范温室气体自愿减排项目设计、实施、审定和减排量核算、核查工作，生态环境部组织修订了造林碳汇（CCER—14—001—V01）和红树林营造（CCER—14—002—V01）两项方法学。征求意见截止时间为2026年7月7日。22）2026年6月25日，国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《新型能源体系建设“十五五”规划》的通知。规划明确主要目标是：2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体。空间布局是：坚持“全国一盘棋”，统筹能源和经济、总量和结构、全国和区域、国内和国际，推动非化石能源供应形成五大增长板块，巩固优化化石能源生产基地，加强能源开发与用能产业布局协同，统筹优化能源骨干通道布局，不断拓展多元化进口通道。3）2026年6月22日，国家发改委发布《可再生能源消费最低比重 目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》2026年第42号令，其中明确，可再生能源消费最低比重目标分为可再生能源电力消费最低比重目标和非电消费最低比重目标两类。其中电力消费最低比重目标包括全部可再生能源发电种类；非电消费最低比重目标包括可再生能源供热（制冷）、可再生能源制氢氨醇等综合利用、生物燃料 等可再生能源非电利用种类。本办法旨在引导全社会优先使用和主动消费可再生能源，推动可再生能源高质量发展，助力实现碳达峰碳中和。 投资组合及建议： 公用事业： 短期看，我国正式进入主汛期，重视来水丰沛、发电量有望同比改善的水电企业，【长江电力】【川投能源】【华能水电】【桂冠电力】等。 长期依然需重视新型能源体系建设背景下能源体系从过去“重体量”到“重质量”的转型，各类能源主体都将朝着高效、清洁、安全、灵活的方向发展，建议关注：1）具备灵活调节的火电集团和绿电运营商：AI带来的电力需求刚性增长，使得电力作为核心基础设施的稀缺性和重要性凸显，在算电协同、绿电直连等新模式催化下，绿电的环境溢价有望在数据中心中获得重塑；建议关注【绿发电力】【大唐发电】【金开新能】【龙源电力】【三峡能源】【华能国际】等；2）特高压作为电网跨区域运输的主要方式，有望在“十五五”迎来密集开工，建议关注特高压关键设备商【国电南自】【许继电气】【国电南瑞】【特变电工】【中国西电】等；3）具备算电协同项目经验和储能制造优势的企业，建议关注【同力天启】【晶科科技】等；4）数据中心的高可靠性和波动性对电网提出更高要求，催生了对智能调度系统、虚拟电厂、高端电力设备的需求，建议关注【国能日新】【朗新科技】【合康新能】【林洋能源】；5）天然气：地缘政治冲突导致全球天然气供应波动，重视具有国际贸易能力以及国内自产气厂商【九丰能源】【首华燃气】【天壕能源】等。 环保：“未来能源”是十五五布局重点，绿色燃料首次纳入政府工作报告，全球脱碳共识日渐一致背景下，建议关注：（1）SAF板块【海新能科】【丰倍生物】；（2）绿色甲醇关注【中国天楹】【中集安瑞科】【嘉泽新能】【金风科技】【电投绿能】【复洁科技】等；（3）氢能储运/加氢方面，建议关注【中泰股份】【石化机械】【京城股份】；电解槽方面：关注【双良节能】【东方电气】【隆基绿能】【华电科工】。 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，需求不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 内容目录 1.专题研究：.....................................................................................61.1.事件........................................................................................61.2.提升系统消纳和灵活性是新型能源系统建设重点..................................................61.3.“西能西用”，清洁能源非电消纳蓄势待发.........................................................81.4.投资建议....................................................................................92.行情回顾......................................................................................103.市场信息跟踪..................................................................................123.1.动力煤价格跟踪.............................................................................123.2.炼焦煤价格跟踪.............................................................................123.3.电价跟踪...................................................................................133.4.天然气价格跟踪.............................................................................134.上市公司动态................................................................................145.行业动态....................................................................................166.投资组合及建议..............................................................................167.风险提示....................................................................................17 图表目录 图1.我国各类电源装机占比变化........