《新型能源体系建设“十五五”规划》发布，能源转型深入有望带动多环节受益

挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 2026年07月06日 证券分析师：周喆证书编号：S1160525040003联系人：杨培梁 【投资要点】 6月25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，系统部署“十五五”时期我国能源发展的目标任务。《规划》明确，2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。在空间布局方面，《规划》明确，坚持“全国一盘棋”，统筹能源和经济、总量和结构、全国和区域、国内和国际，推动非化石能源供应形成五大增长板块，巩固优化化石能源生产基地，加强能源开发与用能产业布局协同，统筹优化能源骨干通道布局，不断拓展多元化进口通道。 相关研究 《原料气竞拍成本抬升，关注天然气市场边际变化》2026.06.17 《能源安全为磐，稳基拓新，逐绿而行》2026.06.10《算力金属景气共振，公用环保“资源-能源-回收”全链受益》2026.06.09《南方高温提前+广东电价走高，关注火电迎峰度夏弹性》2026.06.01《SAF/UCO价格共振上行，验证下游景气向原料价值传导逻辑》2026.05.26 相较于“十四五”相关规划，1）在规划范式上，本次设定到2030年风光装机比重超50%、非化石发电量比重达50%，更强调高比例新能源下的系统安全、跨区输送、灵活调节与终端消纳，新能源从“跨越式增长”转入“高质量增长”；2）在目标体系上，本次规划给出更密集的系统化指标：2030年电力装机54亿千瓦、风光占比超50%成为装机主体，能源综合生产能力58亿吨标准煤，并对消纳支撑环节设定明确目标——西电东送新增8000万千瓦以上、新型储能增至3亿千瓦、抽蓄增至1.6亿千瓦、可再生能源制氢200万吨、油气管网新增2万公里；3）在矛盾焦点上，本次规划把“消纳”列为主矛盾，把新型电力系统建设（输电通道、抽蓄、新型储能、配网升级、绿电直连）作为主抓手，并配套现货+中长期+辅助服务+容量市场的统一市场体系、可靠容量补偿机制与绿证绿电强制消费制度，推动板块定价逻辑从“发电量增长”转向“容量价值+调节能力+消纳能力+环境溢价”重估；4）在产业内涵上，本次规划实施“人工智能+”能源行动、推动算电协同一体化，并把“加快氢能与绿色燃料产业发展”列为独立章节，数据中心、绿色氢氨醇等高耗能新场景正成为新能源就地消纳的关键承接端，新能源商业模式从“单一上网”走向“源网荷储算一体化、就地消纳、降本增值”。 板块一周回顾：6月22日-6月26日，上证综指下跌1.55%，创业板指数下跌1.37%，公用事业指数下跌4.16%，环保指数下跌3.57%。从细分子行业来看，公用事业板块中，火力发电板块下跌7.8%，水力发电板块下跌1.2%，风力发电板块下跌5.87%，光伏发电板块下跌4.79%，燃气板块下跌5.26%，热力服务板块下跌0.78%，电能综合服务板块下跌7.11%；环保板块中，固废治理板块下跌2.42%，水务及水治理板块下跌3.28%，大气治理板块下跌13.32%，环保设备板块下跌2.58%，综合环境治理板块下跌7.77%。 公用事业板块要素动态： 1）电力跟踪：根据江苏电力交易中心公示，2026年6月，江苏集中竞价交易成交电价350.91元/MWh，环比上升3.80%，同比上升12.18%。根据山西省电力交易中心公示，2026年5月，山西省月度中长期交易综合价274.92元/MWh，环比下降0.45%，同比下降8.72%。2026年5月全国总发电量约7892亿千瓦时，同比增长6.27%，环比增长5.87%。其中，火电/水电/风电/光伏/核电发电量同比分别+2.61%/+13.60%/+6.38%/+24.67%/+6.71%，环比分别+1.86%/+27.88%/+1.13%/+11.66%/+7.95%。2026年5月全社会用电量达0.87万亿千瓦时，同比增长7.09%，环比增长5.72%。2025年全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增加5.24%。2）水情跟踪：6月28日，三峡水库站水位148.08米，2025年同期水位 为151.08米，蓄水水位正常。三峡水库站入库流量23500立方米/秒，同比上升2.62%，三峡水库站出库流量23800立方米/秒，同比上升35.23%。 3）动力煤价格与库存跟踪：国产煤方面，截至2026/6/26，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）报收于846元/吨，较2026/6/18下降14元/吨。进口煤方面，截至2026/6/26，广州港印尼煤库提价（Q4200）报收于672.07元/吨，较2026/6/18下降29.46元/吨；广州港澳洲煤库提价（Q5500）报收于929.41元/吨，较2026/6/18下降63.77元/吨。 秦皇岛港煤炭库存上升，统调电厂煤炭库存较为稳定。截至2026/6/28，秦皇岛港煤炭库存为694万吨，较2026/6/21增加38万吨；截至2026/6/16，全国统调电厂煤炭库存量为2.1亿吨，较2026/6/2增加0.1亿吨。 4）天然气价格跟踪：截至2026/6/26，中国LNG出厂价格指数报收于6096元/吨，较2026/6/18下降3.80%；截至2026/6/26，中国LNG到岸价报收于15.16美元/百万英热，较2026/6/19下降4.11%。 【配置建议】 《新型能源体系建设“十五五”规划》发布，我国能源政策主线有望迈向“系统消纳、容量补偿、场景落地与环境价值兑现”。在新能源装机继续扩张的同时，稳定电源、消纳能力、调节能力、绿证交易与非电利用的价值有望同步重估。建议关注稳定电源基荷价值重估方向的【长江电力】【华能水电】【国投电力】【中国核电】【中国广核】等；优质绿电运营商【三峡能源】【甘肃能源】【龙源电力】等；具备调节价值火电与容量补偿的【华能国际】【国电电力】【华电国际】等；氢能与绿色燃料方向的【朗坤科技】【山高环能】【嘉泽新能】等；垃圾焚烧发电方向的【旺能环境】【军信股份】【圣元环保】等以及核电水电技术装备攻关方向的【浙富控股】。 【风险提示】 政策推进不及预期；电价波动风险；下游需求不及预期。 正文目录 1.《新型能源体系建设“十五五”规划》发布，能源转型深入有望带动多环节受益.......................................................................................................52.配置建议..............................................................................................73.板块一周回顾.......................................................................................84.公用事业板块要素动态......................................................................104.1.电力板块跟踪..................................................................................104.1.1.电价.............................................................................................104.1.2.发电..............................................................................................114.1.3.用电.............................................................................................124.2.水情跟踪.........................................................................................134.3.动力煤价格与库存跟踪...................................................................144.4.天然气价格跟踪..............................................................................165.风险提示............................................................................................16 图表目录 图表1：“十五五”能源发展主要指标......................................................5图表2：《规划》能源发展空间布局.....................................................6图表3：《规划》能源创新发展重点方向..............................................6图表4：各行业本周涨跌幅....................................................................8图表5：公用事业和环保各细分子行业本周涨跌幅...............................8图表6：公用事业本周涨幅前十（%）..................................................9图表7：公用事业本周跌幅前十（%）..................................................9图表8：环保本周涨幅前十（%）.........................................................9图表9：环保本周跌幅前十（%）.........................................................9图表10：山西月度中长期交易综合价（元/兆瓦时）..........................10图表11：江苏集中竞价当月成交电价（元/兆瓦时）...........................10图表12：各地电网代理购电价格一览表（元/兆瓦时）.......................10图表13：全国总发电量跟踪（亿千瓦时）...........................................11图表14：全国发电量占比结构（%）...................................................11图表15：全国总发电量累计同比（%）...........................................