第一部分数据分析
- 国际市场：分析机构APK-Inform下调乌克兰2025年谷物收获预测至5530万吨，玉米产量预期降至2700万吨，2025/26年度谷物出口预测降至4090万吨；大豆收获预测上调至611万吨，2025/26年度大豆出口预测上调至369万吨。
第二部分基本面分析
- 国内市场：
- 棕榈油：中美贸易关税超预期带动油脂整体反弹，棕榈油期价涨超1%。截至2025年5月9日，全国重点地区棕榈油商业库存33.73万吨，环比减少1.88万吨，减幅5.28%，库存仍处于历史同期偏低水平。产地报价震荡下跌，进口利润倒挂收窄。基本面缺乏明显利多驱动，增产累库预期下或将边际走弱，盘面下跌空间有限，可轻仓试多或等待反弹后逢空。
- 豆油：中美贸易关税超预期带动油脂反弹，豆油期价震荡小幅收涨。上周油厂大豆实际压榨量184.6万吨，开机率51.89%。截至2025年5月9日，全国重点地区豆油商业库存65.44万吨，环比增加2.76万吨，增幅4.40%，处于历史同期中性略偏低水平，基差有所下降。随着巴西豆到港和通关问题解决，预计5月国内大豆压榨量831.2万吨，豆油将逐步累库，基差或将走弱。市场关注美国生柴落地情况及美豆产地天气和播种进度。短期盘面维持震荡，可下跌后逢低试多，持有YP09可考虑部分止盈。
- 菜油：受中美及中加关系预期影响，菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量15.95万吨，开机率42.51%。截至2025年5月2日，沿海菜油库存83.55万吨，环比增加2.15万吨，处于历史同期高位。欧洲菜油FOB报价在1050美元以下，进口利润倒挂扩大至-1000附近。现货市场购销清淡，基差持稳。短期政策端扰动较多，菜油相对抗跌，单边维持大区间震荡，关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
第三部分交易策略
- 单边：短期油脂维持震荡，豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油或将偏弱运行。棕榈油下跌空间有限，可轻仓试多或等待反弹后逢空。
- 套利：YP09可考虑部分止盈部分持有。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
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