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医药行业周报：关注AI医疗板块

医药生物2025-05-10杜向阳西南证券L***

AI智能总结

行情回顾

本周医药生物指数上涨1.01%，跑输沪深300指数1.00个百分点，行业涨跌幅排名第27。2025年初至今，医药行业上涨1.19%，跑赢沪深300指数3.44个百分点，行业涨跌幅排名第15。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.77倍，相对全部A股溢价率为79.18% (-1.83pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.76%(-1.21pp)，相对沪深300溢价率为127.44%(-1.79pp)。本周相对表现最好的子板块是医疗设备，上涨2.0%，年初以来表现最好的前三板块分别是线下药店、化学制剂、原料药，涨跌幅分别为+13.5%、+9.7%、+6.7%。

Deepseek强化，关注AI医疗板块

2025年2月，国产大模型DeepSeek-R1全面开源与多领域适配，AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，DeepSeek的多模型协同能力成为行业新范式。这种“模型即服务”的生态闭环，不仅重构了医疗工作流，更催生了六大核心应用方向的爆发。关注AI医疗板块的加速发展与投资机会。相关标的：AI健康管理—美年健康、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗；AI医疗信息化CDSS辅助临床决策—迈瑞医疗、金域医学、润达医疗、万孚生物、固生堂、京东健康、阿里健康、平安好医生。AI医学影像辅助诊断—联影医疗、祥生医疗、理邦仪器、安必平、乐普医疗、福瑞股份、迪安诊断、达安基因；AI手术机器人—微创机器人、天智航、康基医疗；AI基因测序—华大智造、华大基因等。

年度策略观点

我们维持2025年年度策略观点，本年围绕新质生产力和高质量发展大背景，重点看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。

稳健组合

恒瑞医药(600276)、亿帆医药(002019)、华东医药(000963)、贝达药业(300558)、甘李药业(603087)、恩华药业(002262)、科伦药业(002422)。

科创板组合

首药控股-U(688197)、赛诺医疗(688108)、泽璟制药-U(688266)、亚虹医药-U(688176)、博瑞医药(688166)、诺诚健华-U(688428)、盟科药业-U(688373)、海创药业-U(688302)。

港股组合

荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、信达生物(1801)、再鼎医药(9688)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、康方生物(9926)、亚盛医药-B(6855)。

风险提示

医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

请务必阅读正文后的重要声明部分投资要点[Table_Summary]为+13.5%、+9.7%、+6.7%。药-B(6855)。风险。西南证券研究院[Table_Author]分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017邮箱：duxy@swsc.com.cn联系人：伍云逍电话：15910951252邮箱：wyxiao@swsc.com.cn[Table_QuotePic]行业相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]股票家数行业总市值（亿元）流通市值（亿元）行业市盈率TTM沪深300市盈率TTM相关研究[Table_Report]1. 2025Q1疫苗行业跟踪报告（附批签发）(2025-05-10)2. 2025年4月第四周创新药周报(2025-04-27)3.医药行业周报（4.14-4.18）：寻找医药低估值个股(2025-04-21)4. 2025年4月第三周创新药周报(2025-04-21)5.医疗设备以旧换新专题系列四：3月数据同比+109%，环比亦有所提升(2025-04-17)6. 2025年4月第二周创新药周报(2025-04-17)-23%-15%-7%0%8%16%24/524/724/9医药生物 24/1125/1沪深300 36947,202.4345,671.6932.312.4 目录1投资策略及重点个股...................................................................................................................................................................................11.1当前行业投资策略................................................................................................................................................................................11.2上周稳健组合分析................................................................................................................................................................................21.3上周科创板组合分析............................................................................................................................................................................31.4上周港股组合分析................................................................................................................................................................................42医药行业二级市场表现...............................................................................................................................................................................52.1行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................52.2大宗交易情况.......................................................................................................................................................................................102.3期间融资融券情况..............................................................................................................................................................................102.4医药上市公司股东大会召开信息...................................................................................................................................................112.5医药上市公司定增进展信息............................................................................................................................................................212.6医药上市公司限售股解禁信息........................................................................................................................................................222.7医药上市公司本周股东减持情况...................................................................................................................................................232.8医药上市公司股权质押情况............................................................................................................................................................243最新新闻与政策..........................................................................................................................................................................................253.1新药上市新闻.......................................................................................................................................................................................253.2研发进展................................................................................................................................................................................................254报告梳理.......................................................................................................................................................................................................274.1近期新增研究报告..............................................................................................................................................................................274.2核心公司深度报告..............................................................................................................................................................................284.3精选行业报告.......................................................................................................................................................................................315风险提示.......................................................................................................................................................................................................37 请务必阅读正文后的重要声明部分图目录图1：本周行业涨跌幅....................................................................................................................................................................................5图2：年初以来行业涨跌幅...........................................................

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