医药行业周报：美股医疗AI龙头股价反弹，关注AI快速落地的企业

医药生物优于大市（维持）资格编号：S0120524060001邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn资料来源：德邦研究所，聚源数据1.《博瑞医药：专注代谢药物研发，管线新增口服BGM0504与Amylin类似物》，2025.4.282.《医药行业周报：生命科学产业链：需求端逐步回暖，关税战进一步催化国产替代》，2025.4.213.《再鼎医药(09688.HK)：艾加莫德新剂型获FDA批准，不惧竞争，大单品销售可期》，2025.4.144.《医药行业周报：中美互加关税背景 下 ， 如 何 布 局 医 疗 消 费 》，5.《医药行业周报：中国创新药逐步进入收获期，关注技术革新与BD潜力》，2025.4.62024-092025-01医药生物 证券分析师研究助理市场表现相关研究2025.4.132024-05沪深300 周新明-29%-22%-15%-7%0%7%15%22% 内容目录1.关注美国AI龙头增长后的国内映射机会.....................................................................41.1. Tempus、Grail等美股医疗AI龙头股价反弹.......................................................41.2.建议关注.............................................................................................................51.2.1.润达医疗：与华为AI模型深度合作，AI应用多点开花..............................51.2.2.医脉通：基本业务坚实，AI助力腾飞.........................................................62.医药板块周行情回顾及热点跟踪（2025.5.6-2025.5.9）.............................................92.1. A股医药板块本周行情.........................................................................................92.2.下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪：..............................................112.3.港股医药本周行情.............................................................................................123.风险提示....................................................................................................................14 2/15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录图1：美股医疗AI龙头股价近期反弹（美元）................................................................4图2：润达医疗绑定华为推出区域数智健康综合平台.......................................................5图3：公司主营业务.........................................................................................................6图4：2018-2024年参与付费点击医师数.........................................................................7图5：2018-2024付费点击次数.......................................................................................7图6：2018-2024年公司主营收入及增速.........................................................................7图7：2018-2024年公司扣非归母净利润及增速..............................................................7图8：公司垂直类大模型应用架构....................................................................................8图9：公司AI产品矩阵....................................................................................................8图10：本周申万医药板块与沪深300指数行情...............................................................9图11：2025年初至今申万医药板块与沪深300行情......................................................9图12：本周申万行业分类指数涨跌幅排名.......................................................................9图13：本周申万医药子板块涨跌幅情况..........................................................................9图14：申万各板块估值情况（2025年5月9日，PE-TTM整体法）...........................10图15：申万医药子板块估值情况（2025年5月9日，PE-TTM整体法）...................10图16：近20个交易日申万医药板块成交额情况（亿元，%）......................................11图17：本周恒生医疗保健指数与恒生指数行情.............................................................13图18：2025年初至今恒生医疗保健指数与恒生指数行情.............................................13表1：申万医药板块涨跌幅Top10（2025.5.6-2025.5.9）.............................................11表2：新药板块新股情况................................................................................................11表3：恒生医疗保健涨跌幅Top10（2025.5.6-2025.5.9）.............................................13 3/15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4/15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.关注美国AI龙头增长后的国内映射机会1.1.Tempus、Grail等美股医疗AI龙头股价反弹美股AI医疗龙头Tempus、Grail、Doximity、Hims & Hers Health在近一个月（4.10-5.10）股价均出现明显反弹，反弹程度分别为：65%、65%、17%、99%；AI医疗作为落地最快的领域之一，持续受到关注。图1：美股医疗AI龙头股价近期反弹（美元）Tempus业绩优秀，股价反弹。Tempus 2024年Q4实现收入14.4亿元（人民币，下同），同比增长35.9%，2025年Q1实现收入18.4亿元，同比增长75.4%，环比增长27.4%，业绩优秀。截至2024年底，平台积累超过250PB数据，涵盖850万份临床记录及120万份影像数据，覆盖全美65%的学术医疗中心；合同储备价值达9.4亿美元；AI业务加速深入推进。Grail：2024年Galleri收入+45%：据公司2024年报，2024年收入达1.256亿美元（同比增长35%），其中Galleri检测收入1.086亿美元（同比增长45%），全年售出13.7万份，约占总收入的86%。此外，Grail在2025年2月宣布扩大和Quest Diagnostics的合作。Quest Diagnostics的connectivity系统使美国的医疗服务提供商能够通过Quest Quanum实验室门户网站和900多个电子健康记录系统，以电子方式订购和接收实验室检测报告。去年，超过500,000家供应商使用了connectivity系统。建议重点关注海外医疗AI业绩放量和情绪回暖后的投资机会；建议关注润达医疗、医脉通、固生堂、美年健康、金域医疗有望快速实现AI业绩放量的公司。TEMPUS AIGRAILDOXIMITYHIMS & HERS HEALTH 资料来源：wind，德邦研究所 1.2.建议关注1.2.1.润达医疗：与华为AI模型深度合作，AI应用多点开花公司是较早布局AI模型的医疗企业之一，医院端已有一定体量。在医院端，截至2024年底，公司已经为长海医院、温州医科大学第一附属医院、华西医院、齐鲁医院、山东省立医院等80余家医院提供AI数字化解决方案。基于华为轻量化AI训推底座LightDC AI和DeepSeek大模型发布“华擎智医”训推一体机，为客户提供全栈国产化、医疗全场景应用覆盖、轻量化部署以及数据安全保障的数智化解决方案。该方案深度融合了华为昇腾算力、存储和网络全栈国产化底座，结合DeepSeek通用大模型及润达医疗的医疗信息化经验，构建了从训练到应用的全链路能力。图2：润达医疗绑定华为推出区域数智健康综合平台资料来源：润达医疗2024年年报，德邦研究所公司多点开花，多领域应用落地：医疗数据要素方面，公司携手多方联合推出的《基于数据与能力双轮驱动构建医疗AI服务新模式》项目，旨在通过构建MaaS（模型即服务）模式的区域医学AI集成平台，整合属地医疗资源，实现数据高效管理与应用。公司发布了杭州市拱墅区“墅智健康”大模型1.0，为区域医疗健康数字化转型提供全新解决方案，开创区域医疗健康数字化转型全新范式。保险：与太平保险共同推出数智化乳腺癌健康管理产品Lumisense，通过基因筛查+大模型技术，为女性提供集精准检测、医疗级AI健康助理、临床诊疗、保险以及患者服务于一体的全方位健康管理平台。体检：与美年健康合作打造AI机器人“健康小美”数智健管师，目前已在美 5/15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 6/15年健康旗下60余家体检中心上线。药店：与广西柳药在智慧药房、智慧医院、智慧医疗云等领域开展全面深入合作，利用AI大模型技术赋能药店，推出AI药师助手“阿桂药师”，为药店客户提供检测报告辅助分析。1.2.2.医脉通：基本业务坚实，AI助力腾飞医脉通是中国领先的在线专业医师平台，截止2024年6月30日，通过公司的网站、桌面应用程序及移动应用程序注册的中国执业医师数量超过400万，对中国执业医师的覆盖率为88%。公司凭借庞大的医师用户群及强大的网络效应，分别为制药及医疗设备公司、医师和患者提供解决方案。图3：公司主