周度评估及策略推荐
- 供应：全球铁矿石发运总量微降，主要因澳洲泊位检修影响，澳洲发运量明显回落，巴西和非主流国家发运量增加。中国港口到港量高位运行。
- 需求：日均铁水产量维持在245万吨以上，处于近年同期最高水平，但5月后下游终端需求逐步转弱，铁矿石需求或将见顶回落。
- 库存：全国47个港口进口铁矿库存下降，疏港量高位回落，钢厂进口矿库存明显走低。
- 小结：铁水增量有限，钢厂利润驱动铁水高位波动，终端需求边际走弱，等待后续向铁水端传导。宏观方面四月国内重要会议符合市场预期，主力09合约弱预期格局未变，价格或偏弱运行。
估值驱动铁矿石基本面评估
- 估值驱动基差进口利润：进口利润改善，发运平稳，价差震荡。
- 多空评分：多空评分显示基本面偏空。
- 简评：进口利润改善，发运平稳，价差震荡；铁水冲高，库存去化。
期现市场
- 价差：PB-超特粉价差134元/吨，卡粉-PB粉价差86元/吨，卡粉-金布巴粉价差140元/吨，(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-24元/吨。
- 入料配比、废钢：球团入炉配比14.55%，块矿入炉配比12.14%，烧结矿入炉配比73.31%，唐山废钢价格2225元/吨，张家港废钢价格2110元/吨。
- 利润：钢厂盈利率58.87%，PB粉进口利润1.7元/湿吨。
- 海运费：BDI指数数值上升，分国别海运费上涨。
库存
- 国内铁矿石港口库存：全国45个港口进口铁矿库存14238.71万吨，环比下降。
- 港口库存细分：球团矿552.55万吨，铁精粉1239.08万吨，块矿1708.88万吨。
- 澳洲矿港口库存：5991.32万吨，环比下降。
- 巴西矿港口库存：5467.16万吨，环比下降。
- 钢厂进口铁矿石库存：247家钢厂进口铁矿石库存8958.98万吨，较上周下降。
供给端
- 澳大利亚发往中国：澳洲发往中国量1518.4万吨，周环比下降；巴西发运量771.2万吨，周环比上升。
- 主要矿企发运量：力拓发往中国货量507.1万吨，必和必拓发往中国货量415.9万吨，淡水河谷发货量567.2万吨，FMG发往中国货量343万吨。
- 中国铁矿石到港量：45港到港量2449.7万吨，周环比下降。
- 国内非主流矿进口量：3月中国非澳巴铁矿石进口量2056.97万吨，月环比上升。
- 进口铁矿石与实际45港到港预测：预测与实际到港量接近。
- 国产矿山产能利用率：国产矿山产能利用率62.62%，环比上升；国产矿铁精粉日均产量48.9万吨，环比上升。
需求端
- 国内日均铁水产量：国内日均铁水产量245.64万吨，较上周上升。
- 高炉产能利用率：高炉产能利用率92.09%，较上周上升。
- 铁矿石日均疏港量：45港铁矿石日均疏港量315.21万吨，环比下降。
- 钢厂进口铁矿石日耗：钢厂进口铁矿石日耗303.9万吨，周环比下降。
基差
- 铁矿石基差：IOC6基差111.33元/吨，基差率13.79%。
