铁矿石月报：供需边际转弱 铁矿高位震荡

核心观点与关键数据

2025年8月份铁矿石市场呈现高位震荡走势，主力合约短线冲高后震荡回落。8月初在反内卷政策推动下，市场情绪较强带动铁矿石反弹，随后随着市场情绪转弱进入高位震荡阶段。

供需分析：

• 供应端： 8月份铁矿石供应逐步回升，7月月度进口量达10462万吨，同比增加1.94%。四大矿山预计2025年供应增加2000万吨，MRL增量1000万吨，西芒杜低成本铁矿石预计年底放量3000万吨。8月供应高位主要由需求端带动，9月供应预计维持高位。
• 需求端： 8月铁水产量高位震荡，维持在240万吨以上，超出预期。钢材处于季节性淡季尾声，需求环比转弱，市场悲观情绪增加。但中美贸易摩擦缓解后，下半年出口预期转强，预计支撑铁矿石需求。
• 库存： 铁水产量高位带动库存持续去化，8月下旬库存小幅增加，显示供需边际转弱。

终端需求： 7月房地产数据显示新开工等数据大幅回落，建材需求预计持续弱势。8月建材需求先强后弱，主要受情绪引导的投机需求驱动。

研究结论

短期供需边际转弱，但政策面刺激市场情绪可能带动投机需求再次进场。8月需求由强转弱主因是市场情绪转弱，若宏观情绪回暖、负反馈预期转弱，铁矿石仍有上行动力。展望9月，铁矿石走势有望延续强势。