有色（镍）周报：底部震荡，缓慢修复

1行情回顾2基本面分析3后市展望 Part1第一部分 行情回顾 1.1行情回顾——内外盘主力价格合约走势数据来源：WIND国信期货0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002020/12/312021/02/282021/04/302021/06/302021/08/312021/10/312021/12/312022/02/282022/04/302022/06/302022/08/312022/10/312022/12/312023/02/282023/04/302023/06/302023/08/312023/10/312023/12/31镍期货收盘价(主力合约)(单位：元/吨) 基本面分析 第二部分 2.1上游——中国镍矿港口库存数据来源：WIND Mysteel国信期货0.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.005,000,000.006,000,000.00中国进口菲律宾镍矿砂及精矿当月值(单位：吨) 2.2中游——电解镍价格数据来源：WIND国信期货0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00电解镍(1#,Ni99.90,国产,进口)价格(单位：元/吨) 2.3中游——硫酸镍价格数据来源：WIND国信期货0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.00中国硫酸镍平均价格(单位：元/吨) 2.4中游——镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格数据来源：WIND国信期货0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.00中国进口镍铁当月值(单位：吨)0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.00镍铁(8-12%)富宝价格(单位：元/镍) 2.5下游——不锈钢价格数据来源：WIND国信期货0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00不锈钢期货收盘价(连续)（单位:元/吨） 2.5下游——不锈钢期货持仓数据来源：WIND国信期货0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00不锈钢期货持仓量（单位:手） 2.5下游——无锡不锈钢库存数据来源：WIND国信期货0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00无锡不锈钢库存（单位:吨） 2.6下游——动力和储能电池产量数据来源：WIND国信期货0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00中国动力电池和储能电池(三元材料)产量当月值（单位:兆瓦时）中国动力电池和储能电池产量当月值（单位:兆瓦时） 2.7下游——新能源汽车产量数据来源：WIND国信期货0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00中国新能源汽车产量当月值（单位:万辆） 后市展望 3.后市展望•美国方面，当地时间7日，美联储委员会结束两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。美联储决策机构联邦公开市场委员会在当天发表的声明中说，近几个月来美国失业率稳定在较低水平，但通货膨胀仍“一定程度上处于高位”。美联储认为，经济前景的不确定性“进一步增加”。此外，美联储还指出，“失业率上升和通胀加剧的风险有所增加”，体现出美联储对最新经济形势的担忧。我国方面，本月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。本次发布会是继4月政治局会议后对相关政策部署的具体落地，预计将对市场产生深远影响。本月9日，据海关统计，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增长2.4%。其中，出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。4月份进出口增速较一季度加快4.3个百分点，其中出口增幅扩大、进口由降转增，展现出较强韧性。•沪镍本周呈下跌的走势。产业层面，矿端市场未受下游镍铁价格走弱影响，矿山报价坚挺，继续维持挺价心态。菲律宾苏里高矿区多处雨季，装船发货受阻。硫酸镍价格较弱，目前盐厂维持亏损，下游需求还未见明显好转。不锈钢方面，五一期间累库，供应压力较大，随着期货表现走弱，市场氛围逐渐冷清。需求有韧性，但是中长期是否改善，还有待进一步数据验证。预计沪镍主力合约运行区间大致为115000至134000元/吨，不锈钢主力合约运行区间大致为12400至13500元/吨。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 进行追究的权利。本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 感谢观赏国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn分析师助理：李众彻从业资格号：F03130763电话：021-55007766-6614邮箱：15834@guosen.com.cn