有色（镍）周报：底部震荡，缓慢修复

行情回顾

• 镍期货主力合约呈下跌走势，近期收盘价波动在0.0050元/吨至0.0030元/吨之间。

基本面分析

• 上游：中国镍矿港口库存持续增加，菲律宾镍矿砂及精矿进口量维持在300万吨左右。
• 中游：电解镍价格在50,000元/吨至300,000元/吨区间波动；硫酸镍价格在10,000元/吨至70,000元/吨区间波动；镍铁（8-12%）富宝价格在200元/镍至1,800元/镍区间波动。
• 下游：不锈钢期货价格在5,000元/吨至25,000元/吨区间波动，持仓量及无锡库存均呈波动趋势；动力和储能电池（三元材料）产量在20,000兆瓦时至140,000兆瓦时区间波动；新能源汽车产量在20万辆至140万辆区间波动。

后市展望

• 宏观：美联储维持利率不变，关注通胀与失业率；中国发布一揽子金融政策支持市场。
• 产业：镍矿端报价坚挺，受菲律宾雨季影响；硫酸镍价格较弱，盐厂亏损；不锈钢累库，供应压力较大，市场氛围冷清；需求有韧性，但中长期改善需进一步验证。
• 预测：沪镍主力合约运行区间为115,000至134,000元/吨，不锈钢主力合约运行区间为12,400至13,500元/吨。