有色（镍）周报：底部支撑较强，沪镍弱势震荡

研报正文总结

行情回顾

• 回顾了内外盘主力价格合约的走势情况。

基本面分析

• 上游：分析了中国镍矿港口库存情况。
• 中游：
  • 电解镍价格走势分析。
  • 硫酸镍价格走势分析，下游材料厂十一月排产小幅减少，价格跟随镍价回落。
  • 镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格分析，近期走势偏弱。
• 下游：
  • 不锈钢价格分析，供强需弱及利润亏损压力下，多家钢厂传言减产。
  • 不锈钢期货持仓分析。
  • 无锡不锈钢库存分析，低价使下游刚需采购，社库去化，预计期价继续向下空间有限，震荡为主。
  • 动力和储能电池产量分析。
  • 新能源汽车产量分析。

后市展望

• 宏观方面：
  • 美联储12月降息可能性为63%，关注后续财政政策发力，11月和12月数据比较关键。
  • 中国1-10月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，10月同比下滑10.0%，工业生产活动维持活跃，但价格端延续弱势。
• 供需层面：
  • 镍市场供应过剩，维持弱势震荡格局。
  • 预计沪镍2411合约运行区间为119000至140000元/吨。
  • 预计不锈钢2412合约运行区间为12000至14500元/吨。
  • 关注钢厂实际减产情况。

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