有色（镍）周报：底部支撑较强，沪镍持续震荡

2024年11月17日 1行情回顾2基本面分析3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1行情回顾——内外盘主力价格合约走势 基本面分析 第二部分 2.1上游——中国镍矿港口库存 2.2中游——电解镍价格 2.3中游——硫酸镍价格 2.4中游——镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格 2.5下游——不锈钢价格 2.5下游——不锈钢期货持仓 2.5下游——无锡不锈钢库存 2.6下游——动力和储能电池产量 2.7下游——新能源汽车产量 后市展望 3.后市展望 •宏观方面，10月通胀水平符合市场预期。其中，整体CPI同比增速从2.4%小幅上升至2.6%，与预期一致，环比增速为0.2%，持平于前值和预期。核心CPI同比增长3.3%，环比增长0.3%，同样与前值和预期持平。整体上看，对市场影响较小。特朗普当选后，其主张的政策可能引发对再通胀的担忧，后续降息步骤可能放缓。我国方面，中国10月规模以上工业增加值同比5.3%，预期5.6%，前值5.4%。1-10月规模以上工业增加值同比5.8%。M2货币供应同比增加7.5%，高于市场预期的6.9%，M1货币供应同比下降6.1%，为连续第7个月负增长，但较9月7.4%的降幅有所收窄。官方制造业PMI升至50.1，重回扩张区间，高于预期的49.9，连续2个月回升，创2024年4月以来新高。整体来看，中国经济在企稳回升过程中。 •供需层面，目前镍供应过剩，维持弱势格局不变。镍铁近期走势偏弱，宏观面情绪逐步回落。硫酸镍方面，下游材料厂十一月排产有小幅减少，硫酸镍价格跟随镍价回落。不锈钢需求较弱，上行空间有限，预计维持震荡。预计沪镍2411合约运行区间大致为119000至140000元/吨，不锈钢2412合约运行区间大致为13000至14500元/吨。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：李众彻从业资格号：F03130763电话：021-55007766-6614邮箱：15834@guosen.com.cn