有色（镍）周报：底部支撑较强，沪镍持续震荡

研报正文总结

行情回顾

• 回顾了内外盘主力价格合约的走势情况。

基本面分析

• 上游：中国镍矿港口库存数据。
• 中游：
  • 电解镍价格走势。
  • 硫酸镍价格走势，下游材料厂十一月排产减少，价格跟随镍价回落。
  • 镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格，近期走势偏弱。
• 下游：
  • 不锈钢价格，需求较弱，上行空间有限，预计维持震荡。
  • 不锈钢期货持仓情况。
  • 无锡不锈钢库存数据。
  • 动力和储能电池产量数据。
  • 新能源汽车产量数据。

后市展望

• 宏观方面：
  • 10月通胀水平符合市场预期，整体CPI同比增速2.6%，核心CPI同比增长3.3%。
  • 特朗普当选可能引发再通胀担忧，后续降息步骤可能放缓。
  • 中国10月规模以上工业增加值同比5.3%，M2货币供应同比增加7.5%。
  • 官方制造业PMI升至50.1，重回扩张区间。
• 供需层面：
  • 镍供应过剩，维持弱势格局。
  • 不锈钢需求较弱，上行空间有限。
• 价格预测：
  • 沪镍2411合约运行区间119000至140000元/吨。
  • 不锈钢2412合约运行区间13000至14500元/吨。

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