有色（镍）周报：弱势震荡，沪镍持续夯底

研报正文总结

行情回顾

• 回顾了内外盘主力价格合约的走势情况。

基本面分析

• 上游：中国镍矿港口库存数据。
• 中游：
  • 电解镍价格走势。
  • 硫酸镍价格跟随镍价回落，已达到前期低点。
  • 镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格，近期走势偏弱。
• 下游：
  • 不锈钢价格：在供强需弱压力下，去库显著加快，预计期价继续向下空间有限，弱势震荡为主，关注钢厂实际减产情况。
  • 不锈钢期货持仓情况。
  • 无锡不锈钢库存数据。
  • 动力和储能电池产量数据。
  • 新能源汽车产量数据。

后市展望

• 宏观方面：
  • 美联储12月降息可能性为73.8%，关注后续财政政策发力，11月和12月数据比较关键。
  • 中国11月制造业PMI为50.3%，连续三个月上升，预计中央经济工作会议将发力需求侧。
• 供需层面：
  • 镍供应过剩，维持弱势震荡格局，价格有下探可能但空间不大。
  • 镍铁走势偏弱，宏观面情绪逐步回落。
  • 不锈钢预计弱势震荡为主，关注钢厂减产情况。
• 价格预测：
  • 沪镍2412合约运行区间：119000至140000元/吨。
  • 不锈钢2412合约运行区间：12000至14500元/吨。

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