有色（镍）周报：弱势震荡，持续磨底

行情回顾

• 沪镍价格上周反弹，目前处于几个月来的箱体区间。

基本面分析

• 上游：中国镍矿港口库存较低。
• 中游：
  • 电解镍价格：市场成交冷清，价格弱稳。
  • 硫酸镍价格：市场采购情绪不佳，成交冷淡，盐厂因利润倒挂挺价，但下游采买意愿低，备货谨慎，需求持续走弱。部分盐厂开始减产或停产。
  • 镍铁：市场成交冷清，观望情绪浓厚，价格弱稳。8-12%镍铁富宝价格为17850元/吨。
• 下游：
  • 不锈钢价格：市场观望情绪较重。
  • 不锈钢期货持仓：持仓量变化不大。
  • 无锡不锈钢库存：库存水平较高。
  • 动力和储能电池产量：数据未详细说明。
  • 新能源汽车产量：数据未详细说明。

后市展望

• 宏观方面：
  • 美联储：会议纪要显示通胀风险上升，官员一致认为接近放慢货币政策宽松步伐，市场预期2025年降息可能放缓。
  • 中国：12月CPI同比0.1%，PPI同比2.3%。发改委将扩围支持消费品以旧换新，中央财政预下达810亿元支持，有望提振汽车及家电消费，但通胀回升持续性取决于财政政策及地产周期。
  • 关注1月基本面数据。
• 市场预测：
  • 沪镍2502合约运行区间：119000至140000元/吨。
  • 不锈钢2502合约运行区间：12300至14500元/吨。