油脂日报

数据分析

• 品种价格：2509合约收盘价涨跌情况，广东、张家港、天津、广州等地区现货价格及基差变化。
• 库存：截至2025年第18周，全国重点地区棕榈油库存35.61万吨，环比减少1.19万吨；豆油库存61.99万吨，环比增加0.14万吨；菜油库存83.55万吨，环比增加2.15万吨。
• 进口利润：棕榈油、菜油、豆油进口利润情况，马来西亚和印尼棕榈油产量预估分别为1,900万吨和4,880万吨。
• 跨品种价差：Y-POI、YOI-P油粕比月差收盘价及鹿特丹CNF价。

基本面分析

• 国际市场：马来西亚2024/25年度棕榈油产量预估为1,900万吨，印尼产量预估为4,880万吨。
• 国内市场：
  • 棕榈油：期价震荡小幅收跌，库存偏低，产地报价下跌，进口利润收窄，买兴较好，缺乏利多驱动，基本面边际走弱。
  • 豆油：期价震荡小幅收跌，库存中性略偏低，基差下降，巴西豆到港后预计累库，关注美国生柴落地情况及产地天气。
  • 菜油：期价震荡小幅收涨，菜籽压榨量下降，库存高位，欧洲菜油FOB报价1050美元以下，进口利润倒挂扩大，购销清淡，基差稳。

交易策略

• 单边：短期油脂维持震荡，豆油和菜油有支撑，棕榈油偏弱，可轻仓试多棕榈油反弹或逢高空。
• 套利：YP09可部分止盈部分持有。
• 期权：传周六加菜籽反倾销将有裁定，可轻仓做菜油双买期权博波动率增加。

附图

• 华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差。
• Y9-1、P5-9、OI5-9月差。
• Y-P05、OI-Y05价差。