东兴晨报

分析师推荐 本期编辑 分析师：沈逸伦010-66554044shenyl@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480523060001 【东兴宏观】人民银行降准降息，加大对科创企业金融支持——5月7日人民银行、金融监管总局、证监会发布会点评（20250507） 人民银行、金融监管总局，证监会发布会，人民银行降准50bp，降政策利率10bp，降结构性贷款和住房贷款利率25bp。 主要观点： 一行一局一会领导肯定了一季度经济表现和资本市场的应对表现，同时没有回避当前关税对全球和国内经济和金融体系的影响。央行表示将坚定维护中国的汇市、债市、股市等金融市场平稳运行；证监会表示将努力在市场运行上体现“稳”，同时在激发市场活力、强化市场功能上体现“进”。政策总体向企业端倾斜。 货币政策保持货币宽松，降低资金成本，释放长期流动性资金，以及扩大定向贷款额度。降准降息符合市场预期。此外,定向对汽车金融、金融租赁公司存准率阶段性降至0。定向贷款方向符合政治局会议的政策方向，包括“两新”、服务和养老消费、小微企业以及科技企业。 对科技企业的金融支持愈加具体。一体现在扩大两新贷款额度3000亿。二体现在一行一局一会对科技企业融资方面的全方位支持。从证监会大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，到央行创设科技创新债券风险分担工具，由央行提供低成本再贷款资金，购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化增信措施，分担债券的部分违约损失风险，提高市场对科创类债券的需求，保证科创类债券的顺利发行。股权方面，证监会将择机发布深化科创板、创业板改革政策措施，畅通科创企业股权融资的一级二级渠道。贷款方面，金融稳定局将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，扩大可投资科创企业的金融主体，进一步拓宽科创企业的融资渠道。 资本市场方面，全力巩固市场回稳向好势头。央行层面，优化去年9月的资本市场工具，对两项工具的额度进行合并。考虑到先期回购再贷款额度为3000亿，本次合并较为利好上市公司的回购和增持。在应对股市波动方面，吴清明确肯定了中央汇金公司的类“平准基金”作用。他表示，中央汇金公司在前方进行强有力操作，中国人民银行作为后盾，是全世界最有力有效模式之一。此外，证监会将动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案。在增量资金方面，证监会将协同各方大力推动中长期资金入市，继续提升各类中长期资金入市规模和占比，抓紧印发落实《推动公募基金高质量发展行动方案》。金融稳定局也将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，进一步调降保险公司股票投资风险因子。此外，资产重组仍然是证监会目前的工作重点之 一。 关税冲击方面，金融稳定局将尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，精准服务受关税影响较大的市场主体。 吴清表示股市稳定关乎经济社会大局、关乎亿万投资者切身利益。A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰，国内市场主要指数市盈率都明显低于标普500等全球主要指数。在全球市场面临不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。 风险提示：海外通胀超预期，海外经济衰退。 （分析师：康明怡执业编码：S1480519090001电话：021-25102911） 【东兴策略】稳定市场信心强势格局延续（20250508） 政策积极主动，稳定市场信心。节后第一时间召开央行、金融监管总局和证监会负责人参与的新闻发布会，对提振市场信心作用非凡，市场预期的货币政策落地，降准0.5%，政策利率下调0.1%以及住房公积金利率下调0.25%。设立3000亿科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000亿服务消费与养老再贷款，扶持科技和消费并举。针对资本市场，将5000亿证券基金保险互换便利与3000亿股票增持回购再贷款合并为8000亿额度。扩大互换便利工具参与机构数量，并将港股、限售股纳入质押范围，有利于相关机构业务开展。将回购增持再贷款上市公司自有资金比例由30%下调到10%。相关政策力度进一步加强，有利于市场各方参与者开展业务。有利于市场对后续政策落地稳定预期。调降保险公司股票投资风险因子10%，强调了中央汇金公司对市场稳定起到的重要作用，给市场传递了非常积极的信号。同时，推出公募基金高质量发展行动方案，针对市场关注的公募基金运作考核机制做出重大改进，有利于激发公募基金活力，增加市场中长期投资规模。 市场有望重回活跃态势，结构性行情特征明显。市场在经历节前缩量盘升行情后，在目前节点推出重大政策，激发市场成交热情，有利于五月市场行情重回活跃状态。随着市场指数重回关税战之前的位置，指数重新回到前期震荡区间的平均水平，市场在业绩披露期之后，更加关注外部因素的变化。基本面和政策面基本明朗，短期外部因素有所缓解，影响市场的三因素均有明显边际改善，市场不确定性因素下降，风险偏好有望重回升势。从政策走向和行业景气度来看，大科技板块主线地位明确，以人工智能和机器人为核心的科技板块有望持续向好，而消费随着相关政策持续发力，有望成为市场另一大主线。同时，也要看到，二季度外需影响开始显现，指数维持区间震荡可能性较大，市场机会仍是结构性为主。 投资策略。随着行情趋于活跃，投资者可提升一定仓位，参与结构性行情。大科技板块仍是首选，重点关注机器人、人工智能、智能驾驶等方向；其次是消费方向，重点关注以家电、消费电子、汽车为代表的政策红利方向，同时，政策和外部事件催化较多的军工、航天等方向可重点关注。 风险提示：经济数据大幅低于预期，政策不及预期，外围环境恶化。 （分析师：林阳执业编码：S1480524080001电话：021-65465572） 重要公司资讯 1.新时达：目前公司对具身智能机器人与人形机器人产业进行了深度的研究，并与相关人形机器人公司进行了小脑与驱动层面的洽谈与技术交流，虽然尚未形成确认收入的订单，但是明确了未来的发展方向：基于对“脑”和驱动的理解，拟于2025年年底之前推出具身智能/人形机器人。（资料来源：同花顺） 2.灵宝黄金：公司预计2025年第一季度录得不低于人民币2.5亿元纯利。公告指出，业绩增长主要归因于集团迎合市场上升需求，全力赶产，黄金产量较去年同期显著增加，同时公司整体营运效率也在持续提升，进一步强化了成本控制措施，并得益于黄金价格在同期的上涨。（资料来源：同花顺） 3.金证股份：金数基事业部在金融科技赛道持续突破，近期成功中标多家客户AI算力项目，累计中标金额近千万元。（资料来源：同花顺） 4.中国海诚：公司与泸州老窖集团有限责任公司举行签约仪式。双方围绕食品产业深化合作、党建共建成果转化及未来战略协同等方面展开深入交流，并签署战略合作协议及护国味业陈醋基地建设EPC项目合同。（资料来源：同花顺） 5.吉利汽车：公司于2025年5月7日向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票(本集团实益拥有者除外)。建议购买价为每股极氪股份2.57美元或每股美国存托股票25.66美元。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.华为鸿蒙电脑系统亮相：在5月8日举行的鸿蒙电脑技术与生态沟通会上，首款鸿蒙电脑正式亮相，而华为智慧办公将升级为鸿蒙办公。在鸿蒙电脑应用适配方面，鸿蒙电脑应用已覆盖多个垂域，满足基础办公及核心场景，头部150个应用已经启动开发，预计到年底将支持超过2000个应用。（资料来源：同花顺） 2.国家发改委：5月8日，国家发展改革委副主任郑备在国新办新闻发布会上表示，民企促进法全文贯穿了平等对待、公平竞争、同等保护、共同发展的原则，国家发展改革委将重点从破壁垒、拓空间、优服务等方面推动落实。其中，在拓空间方面，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作，正在加快完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制。国家发展改革委已在核电、铁路等领域推出了一批重大项目，目前有的核电项目民间资本参 股比例达到20%；在工业设备更新、回收循环利用领域，有的民营企业资金占比超过80%。郑备透露，今年还将在交通运输、能源、水利、新型基础设施、城市基础设施等重点领域，推出总投资规模约3万亿元的优质项目。在破壁垒方面，近期国家发展改革委联合有关部门发布了新版市场准入负面清单；同时开展市场准入壁垒清理整治行动，积极推动民营企业公平参与招标投标。郑备表示，今年1至4月，民营企业中标率与去年同期相比提高了5个百分点。1亿元以下的项目，民营企业中标项目数量占比超过80%。（资料来源：同花顺） 3.驻美国使馆发言人就中美经贸高层会谈答记者问：驻美国使馆发言人强调三点：一、美方近期通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方是在对美方信息进行了认真评估后，决定同意与美方进行接触。会谈是应美方请求举行的。二、中方坚决反对美国滥施关税的立场是一贯的，将坚定维护自身正当权益和国际公平正义，维护世贸组织规则和多边贸易体制。三、这场关税战是美方挑起的。如果美方真想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁施压，在平等、尊重、互惠的基础上同中方对话。中方绝不会接受美方说一套、做一套，更不会牺牲原则立场、牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。（资料来源：同花顺） 4.南部战区新闻发言人表示:5月5日，菲35号护卫艇企图侵闯中国黄岩岛领海，中国人民解放军南部战区组织海空兵力，依法依规跟踪监视、警告驱离，有力有效阻止菲艇侵入中国领海，现场操作专业规范、正当合法。菲方有关言论罔顾事实、混淆视听，妄图误导国际认知。黄岩岛是中国固有领土。我们正告菲方立即停止侵权挑衅和歪曲炒作。战区部队时刻保持高度戒备，坚决捍卫国家主权安全和海洋权益，坚决维护南海地区和平稳定。（资料来源：同花顺） 5.国家外汇管理局：截至2025年4月末，我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%。2025年4月，受主要经济体宏观政策、经济增长预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。（资料来源：同花顺） 6.天津发放算力券：近日，天津市数据局、市财政局联合印发了《天津市算力券实施方案(试行)》。相关负责人介绍:“算力券是用于支持购买智算或超算服务的政策工具和数字化凭证。天津市推出算力券政策，明确以合同金额10%的比例提供补贴，单个企业年度补贴上限200万元。申请企业需满足依法注册、无失信记录、未获其他市级算力补贴等条件，并在智能制造、智慧医疗、智慧金融等重点领域开展应用。”（资料来源：同花顺） 7.农业农村部：近日，农业农村部、科技部、教育部、工业和信息化部、财政部、水利部、中国科学院等七部门联合印发《关于加快提升农业科技创新体系整体效能的实施意见》，推进构建梯次分明、分工协作、适度竞争的农业科技创新体系。《实施意见》中提到培育壮大农业科技领军企业，对此，农业农村部有关负责人表示，科技领军企业是国家战略科技力量的重要组成部分，是突破关键核心技术、构建现代化产业体系和发展新质生产力的主力军。（资料来源：同花顺） 8.国家电网：陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产，标志着我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地外送工程建成投运。这条特高压输送的电能超一半是风能、光伏、储能等纯绿色电能。（资料来源：同花顺） 9.华为哈勃入股具身智能机器人研发商：天眼查APP显示，近日，千寻智能(杭州)科技有限公司发生工商变更，新增华为旗下深圳哈勃科技投资合伙企业(有限合伙)等为股东。公开资料显示，千寻智能是一家具身智能与通用人形机器人技术研发商。（资料来源：同花顺） 10.5月15日，广和通将联合火山引擎共同主办“智趣未来玩转AI：广和通×火山引擎AI玩具创新研讨会”，共同解锁AI玩具的技术前沿、市场机遇与行业生态。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴策略】稳定市场信心强势格局延续（20250508） 政策积极主动，稳定市场信心。节后第