广发军工新专题欧盟自主化战略下军贸价值链迁移与产能价值重估的思考

欧防务企业订单饱满、产能紧张，全球军贸需求外溢可期。 全球军贸交易需求保持活跃，欧洲主流防务企业新 【广发军工|新专题】欧盟自主化战略下，＃军贸价值链迁移与产能价值重估的思考现象：部分#海外军工股近期股价表现亮眼，被动加费到主动武装，当前欧洲核心在于#建设自主化的国防体制，提出到2030年，成员国在EDTIB的国防装备采购达到50%，欧盟内部国防贸易额至少占欧盟国防市场份额的35%。 #欧防务企业订单饱满、产能紧张，全球军贸需求外溢可期。 全球军贸交易需求保持活跃，欧洲主流防务企业新增订单及积压订单均创新高，欧盟产能优先供给自身需求的背景下，类比俄乌冲突后俄罗斯武器装备出口出现的空缺，#原采购欧盟防务产品的国家的军贸需求有望显著外溢。 #军贸推动企业穿越价格及需求周期，重视本轮我国军工企业内外需双轮驱动的#产能价值重估。 当前全球国防工业格局变化及军贸高景气背景下，我国企业有望迎来三大重要产业机遇：#国内军工产能价值重估：重视全球国防格局变化背景下部分地区的军贸需求外溢。 本轮欧洲等更加强调自主化的国防建设，其本土产能高度紧缺情况下我国产能及现货优势在全球军贸市场中较为突出。 #无人&反无系统新兴：重视战争形态转变背景下对于新兴装备的需求。 参考马斯克西点军校访谈内容，未来战争演变最大的变化是人工智能和无人机，《欧洲防务白皮书(欧洲防务白皮书)》中亦强调了当前欧洲对无人机和反无系统以及人工智能、量子技术等的国防能力紧缺。 #军民两用产品供应景气：重视防务挤占溢出效应带来的民用产品全球配套需求。 以商业航空产业链为例，近年来产能与需求的相对错配除俄罗斯产能的被动收缩外，防务产能的主动挤占亦为重要影响，国内航空航天核心企业在全球供应链不确定性增强背景下，有望持续受益。 重点关注：#国睿科技、睿创微纳、洪都航空、中航沈飞、航天南湖、中航西飞、航天电子、中航成飞、航天彩虹、中直股份、晶品特装、光威复材、中无人机、内蒙一机等。