法国私募与风投市场更新报告

2024年第四季度 目录 PitchBook Data, Inc. 市场概述 2 执行副总裁兼研究部尼扎尔·塔尔胡尼市场情报 356791113141517P/E退出活动企业收购活动 19私募股权交易活动热力图和评分卡M 宏观活动C城市比较4股权私募融资活动 18C评论E股权市场估值P私募市场无效内容风险投资交易活动无效内容风险投资退出活动无效内容风险投资（VC）募资活动 d of Private Markets Research Global Hea Paul 研究员，欧洲、中东和非洲地区私募资本，纳林·帕特尔 机构研究组 分析 数据尼古拉斯·莫拉，特许金融分析师st, EMEA Private Capital高级分析员nicolas.moura@pitchbook.com 查理·法伯经理，数据分析 奥斯卡·奥尔罗伊分析师 Da pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 发表于2025年3月7日 全年将发布额外国家的快照。以下是最新快照： 2024年第四季度英国市场快照Q4 2024 荷兰市场快照 市场概述 2024年第四季度季度比较 评论 我们的“国家快照”系列提供了该地区宏观经济和微观经济趋势的概述，涵盖欧洲的各个国家。我们分析了法国在第四季度的公共和私有数据点的趋势，亮点包括： 在第四季度，法国经济经历了轻微收缩，国内生产总值（GDP）环比下降0.1%，而第三季度环比增长0.4%。这一下降部分原因是巴黎奥运会和残奥会的消退影响，这些活动之前曾提振经济活动。从年度来看，2024年GDP增长了1.1%，但由于能源价格和食品价格粘性，增长率仍然低于2%。法国失业率达到了三年来的高点7.8%，同时2024年季度制造业采购经理人指数（PMI）为历史最低。最后，在第四季度，欧元/美元汇率下跌至52周低点，达到1.033美元，继美国总统唐纳德·特朗普当选后，这可能对欧盟征收关税，并强调了美欧之间的经济分歧。 法国私募股权（PE）交易活动在第四季度继续上升，投资额超过210亿欧元，涉及272笔交易，创下了本年度最强的季度。从价值和数量角度来看，我们在第四季度观察到附加交易相对增加。有趣的是，与前三季度相比，美国投资者在第四季度的参与度有所下降。在过去五年中，美国投资者参与了意大利和荷兰的投资。 法国私募股权交易价值平均占比24%，落后于德国，政府有相关预测。法国在第 法国的PE退出活动虽然按季度连续增长，但总体仍保持在较低水平。第四季度没有发生大型退出（退出金额超过10亿欧元）。退出活动主要由小型并购构成。第四季度，BIO-INOX（一家不锈钢罐和储罐制造商）在Euronext Access上以仅有600万欧元的价格实现了直接上市。 2024年，法国私募股权融资达到十年来的最低点，仅14只基金筹集了80亿欧元。尽管如此，最大的基金在第四季度完成，BlackFin Capital Partners的第四期基金以18亿欧元完成。这家金融服务专家筹集的资本比上一期基金多了80%，超过了15亿欧元的初始目标，这得益于现有投资者的100%续投率。 公共股权市场 政治动荡在法国Q4成为焦点，CAC 40指数在年底小幅上涨0.2%。CAC 40指数在欧洲大多数其他指数中表现不佳，2024年AEX指数上涨11.6%，FTSE 100指数上涨9.7%，STOXX Europe 600指数上涨6%。2024年，科技股受到重创，下跌28%，而工业和金融股表现最佳，分别上涨11%和8%。作为CAC 40指数的重要组成部分，法国奢侈品行业因中国等关键市场需求减少而面临逆风。中国经济的不确定性和中国消费者行为的变化导致主要法国奢侈品牌的销售额下降，从而推动了指数的整体下跌。尽管指数下跌，但CAC 40指数仍有所下降。 在其他新闻中 具体的配比百分比根据投资价格/收益（P/E）比例而定，在 Q4 结束时保持稳定《绿色工业法》（green industry law）于2023年10月颁布，规定法国养老基金需将其资产的一部分分配于私募股权投资，旨在将私人资本引导至国家绿色工业转型。这一立法举措迫使保险公司在其管理的人寿保险和养老储蓄计划的投资组合中包含最低百分比的未上市资产。投资组合的配置和投资者退休前剩余时间有关。例如，平衡型投资组合至少需将4%分配至未上市资产，而动态型投资组合最低需分配8%。 第四季度法国共有六家公司上市，超过了全年前三个季度的总和。然而，这六家上市公司的规模都非常小。我们尚未看到大型知名公司在巴黎证券交易所上市。事实上，由维旺迪分拆出来的法国广播公司Canal+决定在伦敦上市，放弃了巴黎证券交易所，成为当年欧洲最大的IPO之一。 这项政策转变旨在通过将其整合到主流退休储蓄工具中，实现私募股权（PE）的民主化，这种私募股权传统上仅限于机构投资者。通过将养老金投资引向未上市企业，该法律旨在加强小型和中型企业以及从事可持续产业的初创企业的融资，从而加速法国的生态转型。 创业投资 原料，筹得1.2亿欧元。这两笔交易强调了3.0欧元的重要性。风险投资（VC）在第四季度的交易价值有所上升，这在近期宏观经济和政治动荡的背景下是一个积极的信号。VC通常对这些国家层面的事件有一定程度的免疫力。因此，第四季度最大的两笔VC交易都发生在市场早期阶段。人工智能（AI）公司poolside在B轮融资中筹集了4.5亿欧元，而专注于可持续燃料和低碳的AI和清洁技术领域的Elyse Energy，对于生成式AI公司LightOn的VC投资者来说，其Euronext Growth的50.3百万欧元交易备受关注。 2024年达到2.5欧元。此外，第四季度唯一的实质性退出是首次公开募股。 €0.5在2024年新筹集的资本中，仅通过12只基金实现。近年来，法国风险投资公司的“干粉”数量一直在下降，这并不在第四季度筹集了2.2亿欧元，用于专注于可持续交通的策略。法国风险投资（VC）筹资仍保持非常低，低于10亿欧元€1.0对于该资产类别来说，前景看好。Shift4Good关闭了其第一支基金，金额为0.0欧元。 城市比较 热图 评分卡 宏观经济活动 股权市场估值 选择主要指数的累计回报 欧纳克斯巴黎CAC 40 截至本年至今：+0.2% | 1年：+0.2% | 3年：+3.4% 注意事项：三年的回报率已换算成年化率。 股权市场估值 私募市场 风险投资交易活动 风险投资交易活动 风险投资退出活动 风险投资（VC）筹资活动 私募股权交易活动 私募股权交易活动