2024年第四季度印度私募与风投市场更新报告

第四季度 2024 内容 PitchBook Data, Inc. 全球私募市场研究负责人保罗·康德拉研究总监，美国风险投资公司，斯坦福大学，Ky执行副总裁兼研究部塔鲁尼，尼扎尔市场情报 评论 3 6HVC交易活动 8MVC退出活动 机构研究组 9EVC风险投资筹资活动 分析 10股权私募交易活动 凯尔·斯坦福研究总监，美国创业公司 kyle.stanford@pitchbook.com 12VPE退出活动 Elanie T gnM分析师，亚太区私募资本 melanie.tng@pitchbook.com 13私募股权融资活动 14企业并购活动 数据 股票市场和宏观经济数据 15 查理·法伯数据分析经理 奥斯卡·奥莱维数据分析员 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 发布于2025年3月17日 本年度将陆续发布国家快照。以下为最新快照： Q3 2024 澳大利亚市场快照2024年第四季度德国市场快照2024年第四季度英国市场快照 市场概述 评论 随着本版，我们启动了对印度的覆盖。我们的国家概览系列提供对区域内宏观经济和微观经济趋势的概述，涵盖欧洲和亚太地区的多个国家。我们分析了2024年第四季度公共和私人数据点的趋势。 与此同时，资金正在越来越多地集中在后期阶段和风险增长交易中，这标志着投资转向支持更成熟的企业而非早期阶段的颠覆性创新者。虽然这一趋势反映了生态系统的成熟，但也引起了人们对长期创新管道的担忧。薄弱的种子前/种子轮融资环境可能会限制新初创企业的出现，导致市场围绕现有玩家而集中，而不是激发新的竞争。如果这种不平衡持续下去，印度的创业生态系统可能更多地依赖于拓展已证实的模式，而不是开发新的模式。 宏观经济 印度的GDP在2025年3月结束的财年第四季度同比增长6.2%，这表明增长已触底，政府的支出有助于抵消疲软的消费需求。预计该财年全年增长率为6.5%。印度在增长方面继续领先于大多数主要经济体，并仍然是亚洲增长最快的经济体之一，这得益于强大的经济基础，包括不断扩大的劳动力、增长的中产阶级、持续的资本投资以及先前改革带来的滞后效应。因此，对于该国在中期内保持当前的增长率不应构成重大挑战。 私募股权 我印度私募股权市场在2024年保持了韧性，交易量从2023年的220宗增长到245宗，尽管总交易值略有下降，从256亿美元降至211亿美元。退出市场也得到加强，总退出价值同比飙升177%。其中领先的IPO退出包括能源设备领域的Vaaree Energies（价值43亿美元）和零售行业的Vishal Mega Mart（价值39亿美元），突显了投资者对关键行业中高增长且盈利企业的需求。 然而，尽管经济周期前景强劲，我们认为印度可能难以实现其未来二十年持续8%增长的长期目标。一个关键问题是该国在创造高薪工作方面面临的挑战，这导致收入增长缓慢和消费者需求疲软。1私营部门投资仍然是一个薄弱环节；尽管进行了改革以改善商业环境，但限制性的贸易政策和技能短缺阻碍了印度利用全球供应链转移的能力。同时，2024年末通货膨胀的缓和导致印度储备银行在2025年2月降低利率。我们预计随着通货膨胀趋势接近印度的4%目标，央行将调整其重点以支持经济增长，将进一步降息。 另一个令人鼓舞的趋势是自2024年第二季度以来，印度私募股权市场中国际投资者的份额有所上升。这一趋势反映了几个重要的市场动态：首先，它显示了与其它新兴市场相比，印度吸引人的风险调整后的回报率获得了越来越多的国际认可。其次，它表明全球机构投资者对印度资产的风险认知发生了根本性的转变。印度卢比对美元贬值的缓和可能增强了这种信心，消除了之前阻止非国内资本流入的显著历史障碍。 公共股权市场 印度的股票市场在2024年飙升，至创纪录的高位，其中纳西100指数（Nifty50）三年累计回报率优于日本的日经225指数和美国的标准普尔500指数。推动这一涨势的关键因素是散户投资者对共同基金的日益青睐，他们正在从固定存款等传统储蓄工具转向寻求更高的回报，使得公开市场成为筹集资本的吸引途径。因此，首次公开募股（IPO）活动显著反弹，公开上市数量从2022年的154家增至2024年的272家。 展望未来，预期利率的下降可能刺激投资，尤其是在基础设施和房地产等收益导向领域。较低的借贷成本也可能支持杠杆化业务，使债务驱动的扩张更具吸引力。同时，行业转变，尤其是技术和金融服务行业，将继续吸引投资者兴趣。印度城市和农村的快速数字化转型将为科技公司创造机会，而针对数字借贷、财富管理平台和保险技术等专业化领域的金融服务将从印度不断增长的中间阶层和增加的金融包容性措施中受益。 然而，尽管IPO热潮兴起，但其中少数上市企业是私募股权或风险投资支持的，这表明印度的风险投资和私募股权生态系统尚未成为公开市场的重大管道。这表明，对于私募股权/风险投资投资者的退出仍然受限，更成熟、自筹资金的企业在推动公开市场参与方面发挥着作用，而非高速增长的初创企业向IPO过渡。 1: “2024年印度就业报告,” 国际劳工组织，拉维·斯里瓦斯塔瓦等，2024年3月29日。 2025年初，全球不确定性、非国内投资者外流以及对不可持续资产估值的担忧导致公共市场遭遇挫折。恢复经济增长可以减轻对估值的担忧，这对希望上市的私营市场公司来说将是一个积极的指标。 风险投资 印度的风险投资市场从2021年和2022年疫情后的峰值显著降温。从2022年到2024年，交易数量下降了36.3%，同期总交易价值下降了56%。这种放缓反映了全球风险投资资金更广泛的撤回，这由上升的利率、更紧的流动性和投资者对初创企业基本面的审查增加所驱动。 公司治理问题增加了投资者的谨慎。曾经估值240亿美元的BYJU'S崩溃，凸显了与财务管理不善和账目不透明相关的风险。随着监管审查的加强和投资者对更强治理结构的呼声，初创企业需要在日益挑剔的融资环境中展现出透明度和财务纪律，以吸引资本。 私人市场 风险投资交易活动 风险投资交易活动 风险投资退出活动 风险投资（VC）筹资活动 股权交易活动 股权交易活动 股权退出活动 私募股权筹资活动 企业并购活动 股权市场与宏观经济数据 尼fty 50 截至至今：+10.1% | 1年：+10.1% | 3年：+12.2% 标普500指数 截至当前：+25.0% | 1年：+25.0% | 3年：+8.9% 晨星亚太区 截至今年至今：+8.5% | 1年期：+8.5% | 3年期：+0.9% 日经225指数 注：三年回报率是年化值。 股票市场估值 额外研究 2024年第三季度澳大利亚市场快照 在此处下载报告2025东南亚私人资本分解 在此处下载报告 在此处下载报告2024 大中华区私人资本分解 2024年日本私募资本分解下载报告此处 2024年美国年度报告PE 拆分 在此处下载报告2024年第四季度 PitchBook- NVCA 风险投资监测报告 在此处下载报告 更多研究可在pitchbook.com/news/reports获取。 版权所有 © 2025 PitchBook Data, Inc. 保留所有权利。未经PitchBook Data, Inc.的明确书面许可，本出版物的任何部分不得以任何形式或任何手段（包括图形、电子或机械方法，包括影印、录音、录像和信息存储及检索系统）进行复制。内容基于被认为可靠的信息来源，但准确性及完整性不能保证。本文件中的任何内容均不应被解释为对购买或出售任何证券的过去、当前或未来推荐，或出售证券的出价，或购买证券的邀请。本材料并不声称包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，不应作为此类依赖或用作替代独立判断的工具。