PTA 每日观点
- 基本面：昨日 PTA 期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差高位略有松动，少量聚酯工厂有递盘。5 月货在 09+110~130 有成交，个别略高在 09+140 有成交，价格商谈区间在 4450~4510 附近。今日主流现货基差在 09+123。
- 库存：PTA 工厂库存 4.43 天，环比增加 0.04 天偏空。
- 盘面：20 日均线向下，收盘价收于 20 日均线之上偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：近期 PTA 部分装置陆续落实检修，下游聚酯负荷相对坚挺的情况下，PTA 自身去库力度较为可观，短期内 PTA 现货价格跟随成本端震荡运行为主，后市关注上下游装置变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心低开整理，现货基差走强明显。假期内原油下行明显，早间乙二醇盘面低开下行，低位场内买气尚可，现货基差逐步走强。午后盘面延续弱势整理，现货成交在 05 合约升水 56-60 元/吨附近。美金方面，受人民币汇率走强影响，船货绝对重心商谈在 485-489 美元/吨附近。
- 库存：华东地区合计库存 68.74 万吨，环比减少 1.91 万吨偏多。
- 盘面：20 日均线向下，收盘价收于 20 日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：五月乙二醇外轮到货偏少，社会库存去化将兑现于港口库存。此外考虑 5-9 月差影响短期内现货基差仍将表现偏强为主。五一假期内原油价格大幅下行，成本端支撑偏弱，乙二醇绝对价格预计低区间整理为主。产业链后续仍需关注聚酯下游订单实质性跟进情况以及终端环节的开工负荷变化。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季（如浙石化、九江石化检修）导致供应收缩，二季度去库预期超 50 万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025 年起对聚酯制品征税，出口成本增加 8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率 85%，部分中小企业低于 70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA 和 MEG 的供需平衡表、价格数据、库存数据、开工率数据、利润数据等均进行了详细分析。
价格数据来源
瓶片现货价格数据来源
瓶片生产毛利数据来源
瓶片开工率数据来源
瓶片库存数据来源
PTA 月间价差数据来源
PTA 基差数据来源
MEG 月间价差数据来源
MEG 基差数据来源
现货价差数据来源
库存分析数据来源
PTA 厂内库存可用天数数据来源
MEG 港口库存数据来源
PET 切片厂内库存可用天数数据来源
涤纶库存数据来源
聚酯上游开工数据来源
聚酯下游开工数据来源
PTA 加工费数据来源
MEG 利润数据来源
涤纶利润数据来源
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