市场回顾
- 现货市场：5月6日，港口市场看跌情绪较浓，贸易商报价偏弱运行。具体报价如下：
- 港口市场：5500大卡650-655元/吨，5000大卡570-580元/吨，4500大卡515元/吨；
- 内蒙地区非电企业用煤：5500大卡430-470元/吨，5000大卡360-400元/吨，4500大卡280-320元/吨；
- 榆林地区非电企业用煤：6000大卡510-540元/吨，5800大卡485-515元/吨；
- 山西非电企业用煤：5500大卡460-510元/吨，5000大卡400-450元/吨，4500大卡340-390元/吨；
- 江内港口5500大卡动力煤695-710元/吨，5000大卡615-630元/吨。
重要资讯
- 1-3月，全国电力交易中心累计组织完成市场交易电量14574.8亿千瓦时，同比增长2.3%，占全社会用电量比重为61.1%，同比下降0.14个百分点，占售电量比重为75.3%，同比下降0.35个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量11100.2亿千瓦时，同比下降1.4%。
逻辑分析
- 供应方面：坑口价格企稳，煤矿基本恢复正常生产，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率回升。截至5月4日，鄂尔多斯地区煤矿开工率72%，榆林地区煤矿开工率48%，鄂榆两市煤炭日均产量390-400万吨，国内供应整体依旧宽松。
- 进口方面：沿海电厂询货需求好转，进口市场交投氛围好转，但市场主体对后市煤价预期悲观，实际成交价格继续回落。
- 需求方面：气温回升，居民用电负荷减弱，工业用电提升缓慢，电厂日耗维持低位震荡。多数电厂库存中高位，补库意愿不高，少量采购多按需为主。非电端水泥开工率低位徘徊，甲醇、尿素检修装置重启，煤制甲醇、煤制尿素开工率高位运行，化工煤需求尚可，对坑口地区煤炭价格支撑力度平稳。
- 库存方面：春检结束，大秦线日均运量120万吨，港口库调入高位，调出低位，港口库存继续累库，截止5月6日，环渤海港口库存3000万吨附近，库存压力加大。沿海电厂日耗季节性回落，库存去库缓慢，内地电厂库存依旧偏高，导致全国电厂总库存持续位于往年同期高位水平，且去库速度偏慢。
研究结论
- 当前主产地煤矿产量有所恢复，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率高位稳定，日均产量增加至400万吨，整体依旧相对充裕。电厂库存去化缓慢，加上进口煤冲击，电厂仅维持刚需采购，调出下滑致港口库存被动累库，可售资源充裕。全国气温同期偏高，电厂日耗季节性回落，耗煤量同比水平一般，库存可用天数较高，港口平仓价延续跌势。
- 坑口地区煤化工品种开工率高位，化工煤需求尚可，但电厂长协有所外溢，坑口加支撑力度减弱，预计煤价延续跌势为主。
