芳烃橡胶早报

2025-05-06 永安期货爱吃胡萝卜的猫 

关键数据：原油66.65美元/桶，石脑油7274.44元/吨，日本PX CFR 2809.4元/吨，台湾PTA 150D/48F 2659.1元/吨，内盘现货POY 150D/48F 86.27元/吨，石脑油裂解价差-386.07元/吨，PX加工差-638.6元/吨，PTA加工差-86.27元/吨，PTA平衡负荷77.7%，PTA负荷仓单+有效预报98.68%，产销2025.04.24-2025.04.30日均成交2509吨（+120吨），基差2509元/吨（+120元/吨）。
装置变化：恒力惠州250万吨检修，逸盛大连225万吨检修，台化120万吨重启。
周度观点：PX开工偏低维持，海外开工进一步下行；PTA开工维持偏低水平，恒力大连、虹港等存检修计划，嘉通、能投、中泰预计重启；需求端聚酯开工持稳，长丝产销改善，库存去化，短期开工或维持，远月需求受关税冲击影响有限；5月PX、PTA整体去库延续，远月供需随聚酯降负逐步走弱，PTA加工费修复充分，关注逢低做扩PXN机会以及远期PTA加工费逢高做缩机会。

关键数据：东北亚乙烯7904元/吨，MEG外盘价格4904元/吨，MEG内盘价格4214元/吨，MEG华东价格4276元/吨，MEG远月价格4273元/吨，MEG煤制利润-25元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）0.07元/吨，MEG总负荷68.46%，煤制MEG负荷72.28%，MEG港口库存-712万吨，非煤制负荷2.28%。
装置变化：上海石化38万吨重启，贵州黔西30万吨检修。
周度观点：节前开工基本持稳，假期新疆天业、陕西延长预计重启，后续陕煤、卫星、中海壳牌存检修计划；海外方面，美国乐天与马油重启推迟；煤化工检修逐步回归而油制检修增加，边际仍处于去库阶段，但受限于隐性库存，港口去化幅度或有限，且煤制效益尚可下供应减量有限，油制存部分转产，当前估值相对中性，远月供需核心关注后续关税影响下的进口与乙烷制效益变化。

关键数据：1.4D棉型低熔点短纤6367元/吨，原生中空仿大化纤6550元/吨，纯涤纱6720元/吨，涤棉纱6793元/吨，原生短纤负荷121%，再生棉型负荷121%，涤纱开机121%，短纤利润6240元/吨，纯涤纱利润690元/吨，棉花-涤短粘胶-涤短-30000元/吨。
现货信息：现货价格6367元/吨，市场基差对06+0元/吨。
装置检修：无。
周度观点：节前开工高位维持，产销环比改善，库存小幅去化，假期开工预计维持，需求端涤纱端开工环比下滑，库存结构表现为原料备货回落，成品库存累积；整体来看，短纤供应端减产放缓且边际转为提负，下游表现依然相对疲软，加征关税或影响需求，后续累库压力仍存，但盘面加工费不高（900元/吨），下方则受低原再生价差支撑。

关键数据：美金泰标17.15美元/吨，现货17.15美元/吨，美金泰混17.05美元/吨，人民币混合胶14000元/吨，上海全乳13975元/吨，上海3L 16100元/吨，泰国胶水15000元/吨，泰国杯胶14735元/吨，云南胶水14800元/吨，海南胶水14700元/吨，顺丁橡胶RU主力12300元/吨，NR主力12350元/吨。
装置变化：无。
周度观点：全国显性库存微去，绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可；收储策略：观望。

关键数据：乙烯(CFR东北亚）7907元/吨，纯苯（CFR中国）7396元/吨，纯苯（华东）14061元/吨，加氢苯（山东）8937元/吨，苯乙烯（CFR中国）15763元/吨，苯乙烯（江苏）15758元/吨，苯乙烯（华南）15737元/吨，EPS(华东普通料）8550元/吨。
日度变化：纯苯（华东）+110元/吨，加氢苯-700元/吨，苯乙烯（江苏）-55元/吨，苯乙烯（华南）-75元/吨。
日期PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差纯苯-石脑油苯乙烯国产利润EPS国产利润PS国产利润ABS国产利润
关键数据：2025/04/24 7920元/吨，10700元/吨，-16310元/吨，-195元/吨；2025/04/25 7900元/吨，10700元/吨，-16549元/吨，-31元/吨；2025/04/28 7800元/吨，10650元/吨，-14761元/吨，-13元/吨；2025/04/29 7750元/吨，10650元/吨，-7651元/吨，-63元/吨；2025/04/30 7700元/吨，10650元/吨，-7660元/吨，-24元/吨。
日度变化：PS（华东透苯）-500元/吨，ABS（0215A) 90元/吨，亚洲价差 390元/吨。