尿素周报

尿素周报2025年4月30日总结

一、本周概要

• 市场表现：尿素主力合约UR09上周上涨5.12%，收于1857元/吨，合计减仓约13000张。
• 技术走势：UR主力合约反弹至20日均线之上，技术走势中性。
• 持仓分析：大越五大指标中的主力持仓显示，UR高胜率席位持仓偏空。
• 基差：UR主力合约基差为-7，基差中性。
• 风险提示：节后注意尿素主力合约冲高回落风险。

二、基本面分析

• 供应端：
  • 开工率仍在高位，且有新产能投产，日产预计维持高位。
  • 库存高位回落后再次快速累库。
• 需求端：
  • 工业需求中，复合肥开工明显回落，复合肥库存累库，部分企业转售尿素原料。
  • 三聚氰胺开工中性。
  • 农业需求进入弱势。
• 出口政策：尿素出口政策目前仍未有确切放开消息。

三、关键数据

• 供需平衡表：
  • 2023年尿素产量为3193.59万吨，表观消费量为3486.7万吨，消费增速为5.9%。
  • 预计2024年产量为3425万吨，消费量为3785.5万吨，消费增速为8.4%。
• 库存：
  • 尿素综合库存呈波动上升趋势。
• 开工率：
  • 尿素开工率维持在较高水平。
• 利润：
  • 尿素生产现金流中，固定床、气流床和天然气制利润波动较大。
• 进出口：
  • 尿素出口利润为-284.85元/吨，出口占比约9.6%。
  • 2023年尿素出口量为140万吨。
• 下游需求：
  • 复合肥开工率为71%左右。
  • 三聚氰胺开工率为75%左右。

四、研究结论

• 尿素市场短期受消息面影响大幅反弹，但基本面支撑不足，供应端压力较大，需求端疲软。
• 节后市场存在冲高回落风险，建议投资者谨慎操作。