核心观点与关键数据
BDTI原油运价指数：2025年5月1日，BDTI原油运价指数收于1108点，环比下跌2.1%（跌幅扩大），同比下跌0.8%（由涨转跌）。从季节性走势看，绝对价格偏弱，与2024年运价相当。
油轮运距：2025年第15周（截至4月18日），除VLCC型油轮运距环比缩短，其余油轮船型运距环比均拉长。具体看，VLCC型油轮、阿芙拉型、苏伊士型油轮运距分别缩短7.8%、拉长12.39%、拉长6.78%；与去年同期相比，只有苏伊士型油轮运距同比拉长。
区域船舶通行量：红海区域原油发运量大幅减少，亚丁湾区域原油发运量小幅增加，也是上周运价不涨的直接原因。
油轮运力：截至2025年4月25日，油轮拆解船舶9397艘，环比增加2艘，同比增加67艘；有效船舶数量18182艘，环比增加12艘，同比增加443艘；船舶交付量169艘，环比增加1艘，同比增加68艘；船舶订单1406艘，环比减少12艘，同比增加338艘；在建船舶194艘，环比减少1艘，同比增加109艘。
油轮港口活跃运力：截至4月26日，除苏伊士型油轮港口活跃运力增加，其余船型均减少。具体去看，VLCC型油轮停靠数量2330艘，环比减少34艘；阿芙拉型油轮停靠数量2597艘，环比减少17艘；苏伊士型油轮停靠数量2236艘，环比增加169艘。
原油发货数据：截至2025年4月25日，美国、阿联酋原油发运量环比继续回落，俄罗斯、沙特原油发运量均环比继续回升。具体看，美原油周度发货量环比回落0.32%；俄罗斯原油周度发货量环比回升1.84%；沙特原油周度发货量环比回升6.4%；阿联酋原油周度发货量环比回落2.48%。
油轮用船需求：
- 美原油发货量回落，主流船型中除VLCC型油轮发运环比回落，其余船型需求环比回升。
- 俄罗斯原油发货量环比回升，苏伊士型油轮需求环比回升31.12%，阿芙拉型油轮需求环比回落21.46%。
- 沙特原油发货量回升，多数船型用船需求回升，VLCC型油轮用船需求环比回升10.52%，阿芙拉型油轮用船需求环比回升36.76%。
- 阿联酋原油发货量回落，除苏伊士型油轮发运需求环比回升，其余船型需求均回落，VLCC型油轮用船需求环比回落13.04%，阿芙拉型油轮用船需求环比回落23.53%，苏伊士型油轮用船需求环比大幅回升52.75%。
原油到货：当周，除荷兰原油到货量环比大幅回升且超历年同期，印度和中国原油到货量环比回落。其中中国原油到货量仍高于去年同期。
油品出口与进口：
- 沙特油品周度出口总量环比回升，但从用船需求季节性去看，所有油轮用船需求低于历年季节性需求。
- 阿联酋原油出口用船需求超季节性，VLCC型油轮用船需求环比继续回落，苏伊士型和阿芙拉型油轮用船需求超季节性。
- 荷兰油品进口到货和印度油品进口到货环比回落，中国进口油品到货环比回落，但高于去年同期。
研究结论
BDTI原油运价指数环比下跌，运力供给增加而需求下降，红海和亚丁湾区域通行量变化影响运价。美国、阿联酋原油发运量回落，俄罗斯、沙特原油发运量回升，苏伊士型油轮需求季节性偏高。全球原油到货量变化显示荷兰进口增加，印度和中国进口回落。油品出口方面，沙特和阿联酋出口需求季节性偏低，中国进口需求仍高于去年同期。
