所长早读

所长早读 今日发现 利多交易充分，新上行驱动待寻 观点分享： 假期间，海外未出现超预期风险事件。在关税乐观展望预期支撑下，纳斯达克中国金龙指数涨超3%，为A股节后开盘营造偏多氛围。不过近一个月来国内指数修复缺口的动作，已经在提前交易高关税不可持续，最终会缓和。同时也在交易外部压力增加后，对冲政策有望加码。目前，关税利多更多属于靴子落地而非新的增量。且后期来看，市场已预期关税下调一半左右水平，未来潜在下降空间在缩窄；对冲政策也随着外部缓和而不急于给出增量。故边际上看，新的上行利多驱动暂时有限，修复缺口后的指数进一步上行的压力增大。后期或需要外部降息空间打开，国内政策新的增量落地时刻来临驱动。近期行情或更多以结构性、主题投资为主，带动成长风格指数相对更强。 所长首推 原油：空单止盈，短线观望。OPEC+超预期激进表态6-7月的增产计划，外盘两油五一节期间持续下跌接近前低。我们认为油价在二次探底后有望企稳，空单考虑止盈，理由如下：第一，全球原油库存绝对值偏低；第二，OPEC+增产降低油价中枢，但暂时无法证伪三季度潜在旺季库存紧张格局；第三，OPEC+增产实际值难以预测，任存在变数。且盘面对增产利空已有充分消化；第四，地缘对油价潜在利多影响难以忽略。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所主编：林小春