期市早班车—铜贵金属

有色与贵金属铜

• 行情复盘：铜价在假期内经历下跌反弹，LME期铜从9125.5反弹至9356，沪铜主连收至77220，COMEX铜主连从4.61反弹至4.7055。
• 重要资讯：
  • 美国第一季度GDP初值为-0.3%，创2022年第二季度以来新低，显示经济萎缩。
  • 美国4月非农就业人数增加17.7万，失业率4.2%，但ADP就业人数增幅低于预期。
  • 美联储5月维持利率不变概率为97.3%，降息概率较低。
  • 中国4月制造业PMI为49.0%，财新PMI为50.4，显示制造业扩张放缓。
  • 国内电解铜现货库存持续下降，LME库存减少400吨至19.73万吨，沪铜上期所库存减少27446吨至89307万吨，COMEX铜库存增加3290吨至15.26万吨。
  • 国际巨头提取LME铜库存，显示铜流动格局重塑。
• 市场逻辑：国内铜库存持续下降，国际巨头重塑铜流动性格局，铜紧缺应引起重视；美国经济下滑，国内制造业PMI回落值得关注；供应短缺但需求向好（电力装备投资及大数据中心建设），铜价震荡偏强。
• 交易策略：铜价保持震荡，以观望为主。伦铜区间9230-9500，沪铜主连区间76200-78000元/吨。

有色与贵金属贵金属黄金

• 行情复盘：贵金属价格下跌反弹，COMEX黄金期货从3247.4反弹至3343.5美元/盎司，白银从32.18反弹至32.675美元/盎司；沪金主连收至780.30元/克，沪银主连收至8182元/千克。
• 重要资讯：
  • 美国第一季度GDP初值为-0.3%，经济萎缩。
  • 美国4月非农就业人数增加17.7万，失业率4.2%，ADP就业人数增幅低于预期。
  • 美联储5月维持利率不变概率为97.3%，降息概率较低。
  • 全球金价20次突破历史新高，金饰消费同比下降21%，黄金投资需求同比大增170%。
  • SPDR黄金持仓量944.26吨，减少1.15吨；ishares白银持仓量14015.31吨，增加5.54吨。
• 市场逻辑：美国经济下滑，美元指数震荡，贵金属价格下跌后反弹；关税政策影响下全球不确定性较高，支撑贵金属价格；俄乌战争缓和，避险功能被削弱，压制价格。
• 交易策略：贵金属价格震荡，保持观望。COMEX金区间3300-3400美元/盎司，COMEX银区间32.4-33.3美元/盎司，沪金主连区间765-795元/克，沪银主连区间8120-8250元/千克。