合成橡胶：震荡承压

【基本面跟踪】

• 合成橡胶期货市场：主力合约价格11,080元/吨，下跌145元/吨；成交量128,025手，持仓量25,984手，成交额719,956万元。
• 基差：山东顺丁-期货主力基差5204元/吨，5月差BR05-BR06价差1809元/吨。
• 现货价格：华北、华东、华南顺丁民营主流价分别为11,350、11,500、11,600元/吨，均下跌50元/吨；山东顺丁市场价11,600元/吨，持平。
• 顺丁开工率：72.26%，持平；理论完全成本11873元/吨，持平；利润-173元/吨，持平。

【行业新闻】

1. 成本端：亚洲丁二烯价格稳定在9000元/吨附近，国内丁二烯基本面好转，开工率同比高位但环比下降，进口量有限，需求端顺丁橡胶采购量增加，库存下降，支撑丁二烯价格。顺丁橡胶成本端下滑，加工利润上升，预计开工率提升。
2. 供需端：顺丁橡胶表需转强，替代需求提供支撑，库存处于同比高位。基本面驱动偏中性，但前期大幅下跌后估值形成支撑，库存暂未累库，NR-BR价差高位，替代需求改善表需。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
基本面对顺丁橡胶驱动偏中性，但估值支撑存在：库存未大幅累库，盘面给予小幅加工利润；NR-BR价差高位，替代需求改善表需。然而，劳动节假期原油价格下跌，油品类化工受拖累，预计价格震荡承压为主。