合成橡胶：基本面与宏观情绪矛盾激化，震荡承压

【基本面跟踪】

• 合成橡胶市场数据显示，昨日日盘收盘价为11,615元/吨，较前日下降40元/吨；成交量52,955手，减少9245手；持仓量21,059手，减少1184手；成交额306,525万元，减少56311万元。
• 基差方面，山东顺丁-期货主力基差为-135元/吨，较前日下降10元/吨；华北、华东、华南顺丁（民营）市场价格分别为11,450、11,550、11,650元/吨，均有所下调；山东顺丁市场价（交割品）为11,750元/吨，较前日下降50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）为12,200元/吨，下降50元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）为11,200元/吨，下降50元/吨；江苏主流价9,200元/吨，下降75元/吨；山东主流价9,425元/吨，下降50元/吨。
• 顺丁开工率为71.04%，与前日持平；理论完全成本为12028元/吨，利润为-128元/吨，与前日持平。

【行业新闻】

1. 国内顺丁橡胶样本企业库存量较上周期增长0.26万吨至3.45万吨，环比+8.15%；下游逢低补货，期现货市场走弱且套利。
2. 丁二烯华东港口库存下降5350吨至25600吨，但市场仍有部分贸易量在售，下周仍有船货到港预期。
3. 基本面与宏观情绪矛盾激化，短期震荡运行，基本面压力明显增加（供应增速高于需求增速，库存压力增加），但美联储预防性降息预期及国内“反内卷”政策对大宗商品估值有一定支撑。

【趋势强度】

• 合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
基本面压力大（供应高、库存累库、成本端承压），但预期支撑（美联储降息预期、政策定调），盘面宽幅震荡，建议根据估值做逢高空操作。