【基本面跟踪】
- 合成橡胶期货及现货价格震荡承压。
- 期货：主力合约日盘收盘价11,025元/吨，较前日下跌90元/吨；成交量123,772手，持仓量16,263手，成交额680,834万元。
- 现货：山东顺丁市场价11,650元/吨（交割品），较前日下跌150元/吨；华北、华东、华南顺丁民营主流价分别为11,350、11,500、11,550元/吨，均下跌100-150元/吨。
- 基差：山东顺丁-期货主力基差625元/吨，较前日下跌60元/吨；月差BR05-BR06为80元/吨。
- 顺丁开工率66.07%，较前日下降1.05个百分点；理论完全成本12,079元/吨，利润-379元/吨（较前日下降300元/吨）。
【行业新闻】
- 库存：
- 高顺顺丁橡胶样本企业库存3.21万吨，环比+0.72%（上期+0.02万吨），因前期检修重启及原料端偏弱导致现货看空情绪浓厚，低价出货增多。
- 样本贸易企业库存总体下降。
- 成本端（丁二烯）：
- 亚洲丁二烯价格转弱，国内主力价9000元/吨附近承压。
- 供应端：丁二烯开工率维持高位，乙烯检修预期降低，进口货源增加，港口库存累库。
- 需求端：顺丁橡胶采购量下滑，丁苯、ABS、SBS刚需采购维持。
- 库存端：丁二烯生产企业库存高位，港口库存增加，价格短期无基本面驱动，跟随宏观及成本波动。
- 顺丁橡胶现货：
- 成本端下滑带动加工利润上升，预计开工率提升。
- 需求端：表需小幅转强，替代需求（NR-BR价差高位）支撑总量。
- 库存端：基本面偏中性，库存同比高位。
【研究结论】
- 顺丁橡胶基本面驱动向下，但前期大幅下跌已形成估值支撑。
- 库存未大幅累库，盘面需小幅加工利润。
- NR-BR价差高位，替代需求或改善。
- 预计呈现震荡承压格局，下方空间收窄。
- 后续关注原油及橡胶板块波动。
【趋势强度】
