钢材月报：市场情绪一般，钢价震荡运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 目前，螺纹基本面表现良好，产量增长受到利润压制，消费维持韧性，库存降幅扩大。热卷由于关税政策拖累，板材产销均受到影响，尤其是冷轧和镀锌等相关性较高的品种，受到的冲击较为明显，由于国内钢材的高性价比，后期可以通过转口等方式，化解部分对美的出口损失，但是需要时间逐步解决。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 核心观点 ■市场分析 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 本月螺纹钢期货与热卷期货的主力合约震荡走弱。截止本周三收盘，螺纹钢主力合约2510收于3096元/吨，热卷主力合约2510收于3204元/吨。 供应方面：Mysteel调研显示，本周247家钢厂高炉开工率84.33%，环比持平，同比增加3.73%；高炉炼铁产能利用率92%，环比增加0.40%，同比增加5.76%；钢厂盈利率56.28%，环比减少1.30%，同比增加3.47%；日均铁水产量245.42万吨，环比增加1.07万吨，同比增加6.69万吨。本周五大材产量883.69万吨，环比增加7.85万吨。其中螺纹钢产量233.38万吨，环比在增加4.27万吨；热卷产量319.3万吨，环比增加1.80万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 消费方面：本周钢联数据显示五大材总表需970.86万吨，环比上周增加44.61万吨。其中螺纹表需291.71万吨，环比上周增加31.77万吨；热卷表需332.72万吨，环比上周增加8.36万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1447.10万吨，环比上周减少87.17万吨。其中螺纹总库存644万吨，环比减少58.33万吨；热卷总库存354.27万吨，环比减少13.42万吨。 整体来看：目前，螺纹基本面表现良好，产量增长受到利润压制，消费维持韧性，库存降幅扩大。热卷由于关税政策拖累，板材产销均受到影响，尤其是冷轧和镀锌等相关性较高的品种，受到的冲击较为明显，由于国内钢材的高性价比，后期可以通过转口等方式，化解部分对美的出口损失，但是需要时间逐步解决。 ■策略 单边：震荡偏强跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com