钢材：市场成交一般，钢价震荡运行

1. 市场回顾与展望
   本周钢材市场震荡偏弱。地缘冲突推高原油成本，但产业层面需求复苏平缓，建筑钢材“供减需稳”，市场对“金三银四”旺季的成色疑虑升温。短期螺纹钢缺乏单边驱动，强成本与弱需求多空制衡，价格大概率维持弱势窄幅波动。若需求持续疲软而供应增长，库存压力可能驱动价格重心下移，市场仍承压。需关注未来需求释放强度与可持续性。

风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

2. 基本面数据周度变化

• 产量：钢厂日均铁水产量231.09万吨，环比增1.29%。
• 库存：螺纹钢厂库219.16万吨，降7.21%；社会库642.75万吨，降1.60%；热卷钢厂库83.85万吨，降1.31%；社会库369.42万吨，降1.84%。

3. 期货市场回顾

• 螺纹、热卷主力合约震荡，价差及卷螺差波动。投机度（成交量/持仓量）显示市场情绪谨慎。

4. 现货市场回顾

• 华东螺纹钢、热卷价格稳定，基差走弱。

5. 基本面数据

• 钢厂日均铁水产量持续增长，螺纹钢高炉利润波动。
• 螺纹钢供需趋紧，但需求复苏力度不足；热卷供需平衡。
• 库存季节性分析显示，钢厂及社会库存均处于传统淡季水平，但去库速度放缓。

研究结论：短期钢材市场强成本与弱需求矛盾突出，价格维持弱势震荡。关注需求修复力度，若持续疲软，价格或进一步承压。建议谨慎观望，等待需求明确信号。