市场成交一般，钢价震荡运行

市场分析 期现货方面：节前钢材主力合约震荡下行，现货价格大体持稳。 供应方面：根据Mysteel调研节前247家钢厂高炉开工率80.13%，环比上周增加0.60个百分点，同比去年增加2.15个百分点；高炉炼铁产能利用率86.41%，环比上周增加0.72个百分点，同比去年增加0.81个百分点；钢厂盈利率38.53%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年减少12.12个百分点；日均铁水产量230.49万吨，环比上周增加1.91万吨，同比去年增加2.50万吨。五大材实际产量794万吨，环比减26万吨；其中，螺纹钢产量169万吨，环比减少23万吨；热卷产量308万吨，环比减少1万吨。 消费方面：Mysteel数据显示，节前五大材表需总量为689.07万吨，环比减少71.6万吨。其中，螺纹钢表需101.9万吨，环比减少45.7万吨；热卷表需296.2万吨，环比减少9.35万吨。 库存方面：Mysteel数据显示，节前五大钢材品种的总库存量达到1442.73万吨，环比增加104.99万。本周螺纹钢库存586.82万吨，周环比增加67.25万吨；热轧卷板库存370.77万吨，周环比增加11.57万吨。 供需与逻辑：目前建材依旧维持供需两弱局面，库存季节性回升，基本面矛盾并不突出。节后下游复产复工速度可能较快，有利于需求提升，春节期间海外宏观向好，有利于节后国内钢材价格，但是铁矿石掉期回调将会影响国内连铁，因此钢价大概率仍保持震荡。受季节性影响，板材产销有所转弱，库存环比回升。由于制造业和出口维持韧性，板材消费力度尚可，叠加美关税下调后有利于国内商品出口，板材需求有望进一步改善，短期板材价格大概率仍维持震荡，区间受到成本变化影响后期关注成本变化和节后需求恢复力度及出口情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 地缘政治、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。 图表 图1：上海螺纹现货季节性价格走势丨单位：元/吨...............................................................................................................3图2：上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图3：上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元/吨.......................................................................................................................3图4：上海螺纹现货对主力合约基差丨单位：元/吨.............................................................................................................3图5：上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元/吨...............................................................................................................3图6：螺纹1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图7：热卷1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图8：螺纹5-10价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图9：热卷5-10价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图10：螺纹10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图11：热卷10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图12：螺纹高炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图13：螺纹电炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图14：螺纹产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................5图15：螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................5图16：热轧产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................6图17：热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图18：五大材产量季节性图丨单位：万吨..............................................................................................................................6图19：五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................6图20：螺纹消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图21：螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图22：热轧消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图23：热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图24：螺纹总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图25：热卷总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图26：五大钢材总库存季节性走势丨单位：万吨..................................................................................................................8图27：中国折粗钢净出口丨单位：万吨..................................................................................................................................8 价格及价差方面：节前钢材主力合约震荡下行，现货价格大体持稳。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 供给方面：根据Mysteel调研节前247家钢厂高炉开工