锌日报：现货市场成交一般 锌价震荡运行

核心观点

• 锌市场维持供需双弱格局，供应端受北方矿山季节性减产和冬储需求支撑，加工费上行空间有限，部分冶炼厂减产预期亦对价格形成支撑；消费端受季节性淡季影响表现疲软，地产政策加持下实际消费提升需时间。

市场分析

• 现货方面：LME锌现货升水为-24.15美元/吨；SMM上海、广东、天津锌现货价格分别下降360元/吨至25280元/吨、330元/吨至25230元/吨、340元/吨至25340元/吨，现货升贴水分别上涨20元/吨至410元/吨、50元/吨至360元/吨、40元/吨至470元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约11月11日开于24820元/吨，收于24975元/吨，跌215元/吨，成交166547手，持仓99709手，日内震荡运行，最高25080元/吨，最低24765元/吨；夜盘主力合约开于24860元/吨，收于24900元/吨。
• 库存方面：截至11月11日，SMM七地锌锭库存总量为12万吨，较上周减少0.12万吨；LME锌库存为244500吨，减少725吨。

策略

• 单边：谨慎偏多。
• 套利：中性。

风险

1. 海外冶炼产能大面积复产。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。