中美剑拔弩张关税如何影响中国医药20250430

2025年05月04日15:35 关键词关键词 美国关税中国医药行业医疗器械关税影响进出口依赖度原料药低值耗材创新药出海国产替代医疗设备仿制药投资建议 全文摘要全文摘要 针对美国关税对中国医药行业的影响，讨论集中在大部分药品未受关税影响，但美国政府考虑对药品实施单独关税的动向上。分析指出，美国对所有进口商品征收10%关税，对华商品进一步提升至125%，并关注药品和半导体的关税调查。特朗普曾提及药品关税可能的市场反应，强调了关税对中国医药企业出口和供应链带来的挑战，尤其是对低值耗材和医疗器械的成本上升。 中美剑拔弩张，关税如何影响中国医药中美剑拔弩张，关税如何影响中国医药20250430_导读导读 2025年05月04日15:35 关键词关键词 美国关税中国医药行业医疗器械关税影响进出口依赖度原料药低值耗材创新药出海国产替代医疗设备仿制药投资建议 全文摘要全文摘要 针对美国关税对中国医药行业的影响，讨论集中在大部分药品未受关税影响，但美国政府考虑对药品实施单独关税的动向上。分析指出，美国对所有进口商品征收10%关税，对华商品进一步提升至125%，并关注药品和半导体的关税调查。特朗普曾提及药品关税可能的市场反应，强调了关税对中国医药企业出口和供应链带来的挑战，尤其是对低值耗材和医疗器械的成本上升。企业应对策略包括海外建厂、收购以及美国医药制造业回流的趋势。投资建议聚焦于在关税背景下，创新药和高端医疗器械的机遇。 章节速览章节速览 ● 00:00美国关税对中国医药行业的影响分析美国关税对中国医药行业的影响分析 在关税调整后，民营国际的医药分析师团队发布了一系列报告，分析了美国关税变化对中国医药行业的影响。虽然当前大部分药品在豁免清单内，但美国政府正启动对药品和半导体进口的调查，未来药品可能面临单独的关税设立。如果药品不被豁免，关税将从20%上升到145%，而医疗器械的关税将从50%以上上升至100%和245%。此外，2014年中国的医药产品进出口贸易额为1993亿，其中进口额达九百多亿，同比略有下降。 ● 02:34中国医药和医疗器械出口增长与市场分布中国医药和医疗器械出口增长与市场分布中国医药和医疗器械出口额达一千多亿，同比增长5.9% ，其中医疗器械增长较快，受益于高端医疗设备的突破。对美出口额为190亿美元，占总出口额的18%，而对一带一路市场和欧盟的出口额更高。进口额同比下滑，与医保控费和国内研发实力提升有关。中国对美国的出口进口依赖度不高，转口贸易较少，主要通过原料药和中间体产业链优势出口，东南亚市场设厂出口低质耗材至美国的情况近期才开始出现。 ● 05:00中美关税对医药产业的影响与成本分担中美关税对医药产业的影响与成本分担 对话主要讨论了中美关税开始实施后对医药产业的影响，特别是对药品和医疗器械的成本分担问题。目前大部分药品还在关税豁免范围内，而医疗器械需要承担额外关税，低值耗材的利润空间将被挤压，高端产品由于利润率较高能较好覆盖关税影响。特别分析了中国出口至美国的原料药情况，以及欧美的仿制药公司和印度仿制药公司因利润率差异，在成本增加时可能采取的策略。此外，还讨论了制剂出口额不高，中国药企可能承担成本并调整出口策略的问题。整个讨论强调了关税对产业链上下游的影响以及不同企业根据其利润率和合作深度可能采取的不同应对策略。 ● 08:54医疗器械行业应对关税影响及出口市场转移医疗器械行业应对关税影响及出口市场转移医疗器械行业的关税名义上由进口商承担，实际上根据话语权分配。低值耗材中国上市公司2024 年平均毛利率为46%，净利率14%，加征关税会压缩利润空间。而医疗器械头部企业平均毛利率为57%，高端产 品利润率较高，能较好地应对关税影响。中国对美国进出口依赖度不高，未来出口重心可能转向其他市场。药品未来关税豁免情况尚待观望，鉴于美国70%原料药依赖中国，供应链回流短期内难以实现。医疗器械部分公司已备足库存应对关税，小企业可能被迫退出美国市场，转向其他市场。头部企业开始在海外自建或收购工厂。医疗设备出口基数低，增速较快，对美出口额不高，部分产品海外生产销售，关税影响相对较小。 ● 12:39美国关税政策对医药行业的影响及投资建议美国关税政策对医药行业的影响及投资建议 自从特朗普第二任期开始，许多跨国公司计划在美国投资新建或扩大产能，尤其在制药和医疗器械领域，未来五年投资额已超过1500亿美元。这些投资预计会促进美国医药制造业回流，对中国医药行业产生深远影响。分析指出，如果药品关税豁免取消，创新药和高端医疗器械有望受益，因其利润高、竞争格局好，且能覆盖关税影响。同时，国产替代和内需为主的行业，如医疗流通、线下药店、医院和食品等，几乎不受影响。 要点回顾要点回顾 美国对进口商品征收的美国对进口商品征收的10%基础关税，针对中国是如何调整的？美国政府是否在对药品和半导体进口进基础关税，针对中国是如何调整的？美国政府是否在对药品和半导体进口进行行调查，并可能实施单独的关税政策？调查，并可能实施单独的关税政策？ 针对中国，美国将对等关税提升到125%。是的，美国政府正在启动对药品和半导体进口的调查，很可能之后会对药品执行单独设立关税。 如果药品不被豁免关税，将从多少上升到多少？如果药品不被豁免关税，将从多少上升到多少？如果不被豁免，关税将从20%直接上升到145%。 目前医疗器械是否在豁免清单内？中国医药对美进出口的依赖度及具体数据如何？目前医疗器械是否在豁免清单内？中国医药对美进出口的依赖度及具体数据如何？ 目前医疗器械不在豁免清单里面。2014年我国医药产品进出口贸易额中，对美出口额为190亿美元，占所有出口额的18%，进口额为150亿美元，占比16.5%。中国对美国的出口进口依赖度都不高，转口贸易不多。 关税实施初期，中国医药产业链可能如何分担关税成本？关税实施初期，中国医药产业链可能如何分担关税成本？ 大部分药品目前还在豁免中，医疗器械需承担额外关税，低值耗材利润空间会被挤压，而高端产品利润率较高，能覆盖关税影响。原料药出口到下游跨国仿制药公司和印度仿制药公司的利润率较低，成本增加可能导致部分公司放弃某些产品，转嫁给原料药生产企业。若下游客户为印度仿制药客户，可能会共同承担关税，而欧美原研厂商由于双方都有利润率空间，关税可能由双方共同承担。 对于制剂出口和医疗器械出口的情况，谁会承担关税成本？对于制剂出口和医疗器械出口的情况，谁会承担关税成本？ 制剂出口方面，由于国内仿制药制剂在美国市场份额较低且利润率不高，中国药企可能会承担无法豁免关税的成本，并可能将产品出口至印度再出口给美国。医疗器械出口方面，名义上由进口商承担关税，但实际承担份额会根据进口商的话语权而定，高端医疗器械由于利润率较高，能较好地覆盖关税成本。 药品未来是否会被获取消豁免？针对药品取消豁免的应对投资建议是什么？药品未来是否会被获取消豁免？针对药品取消豁免的应对投资建议是什么？ 药品未来是否会被获取消豁免目前尚不确定。由于中国是美国70%原料药来源地，包括抗生素和短缺药品原料药，且产产业转移速度慢，本土建设到生产供应需要两三年以上时间，加上收购和美国SA核查 过程，未来两年内供应链回流无法实现，因此大概率无法取消关税豁免。若药品取消豁免，建议关注创新药出海形式，出售海外权益；在医疗器械领域，高端产品由于出口额小、增速高且毛利率足够覆盖关税影响，特别是国产化率低及有望实现国产替代的子行业，以及内需为主几乎不受影响的医疗流通、药店、医院和水食品等行业。 医疗器械方面的情况如何？医疗器械方面的情况如何？ 目前医疗器械已加征20%关税，部分公司已备足几个月到一年库存以应对已签订但不受影响的订单。医用辅料、一次性耗材等低值耗材在2025年将面临25%至50%甚至100%的关税，可能导致小企业退出美国市场转向其他市场，而头部上市公司如迈瑞、联影等已经开始在海外自建或收购工厂。 医疗设备出口情况怎样？医疗设备出口情况怎样？ 中国医疗设备对美出口额不高，占比较低，增速较快。尽管出口金额不大，但增速较高，如内窥镜、体外诊断、血压测量仪等品类。头部企业迈瑞、联影等已经开始在海外市场布局。 美国关税政策对我国医药行业有何影响？美国关税政策对我国医药行业有何影响？ 美国增加关税已促使跨国公司在美新建和扩大产能，包括制药和医疗器械公司，未来五年投资超过1500亿美元。尽管这些工厂具体生产内容未知，但大概率不会大量生产基础药物，而是品牌药或其他产品。这将促进美国医药制造业部分回流，并对中国医药行业产生深远影响。