宏观经济：特朗普宣称将对中国加征100%关税，如何看待中美关税战前景？

特朗普宣布将对中国加征100%关税，中美关税战前景分析如下：

核心观点与背景：

• 特朗普宣布自11月1日起对华加征100%关税，并对关键软件实施出口管制，而此前双方经贸会谈氛围良好。
• 中方亦加强稀土出口管制，并对美船舶征收特别港务费作为反制措施。
• 研究机构此前已提示关税政策不确定性，尽管近期谈判有所进展，但暗流涌动。

关税战回顾与现状：

• 中美关税“休战”以来，历次会谈成果多为局部或整体利益交换，如取消报复性关税、暂缓部分关税、稀土出口管制放开等。
• 此次冲突升级主要源于稀土出口管制博弈，美国副总统万斯表示特朗普愿进行理性谈判。

经济影响评估：

• 对中国：若100%关税长期实施，将基本阻隔对美出口，影响中国GDP约1.5-2.0个百分点。
• 对美国：加征关税将推高CPI1.8-3.6个百分点，延迟美联储降息决议。

概率预测调整：

• 中美再次爆发关税战概率调至40%（此前30%），下半年维持现状概率调低至60%，阶段性再起概率为40%。
• 若美国11月1日加征关税，中国大概率同比例反制并推出其他措施，长期阻断贸易的可能性较低。

重点关注：

• 本月底韩国APEC峰会期间中美元首会谈。

风险提示：

• 关税战升级蔓延至其他领域；中国对冲政策成效不及预期。