粕类油脂日报：关税巨震剑拔弩张，又到USDA月报公布周

2024年4月9日 核心观点 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772号 近日，国内外蛋白粕与油脂期货市场行情热点回顾： （一）大豆系与菜籽系粕类油脂 1、Reuters:市场平均预计USDA4月供需报告料显示，美国24/25年度大豆库存略调降100万至3.79亿蒲，预估区间3.2-4.05亿蒲。巴西24/25年度大豆产量略调增11万至1.6911亿吨预估区间1.675-1.71亿吨，阿根廷24/25年度大豆产量略调降21至4879万吨，预估区间4750-4950万吨全球24/25年度大豆库存略调增66万至1.2207亿吨，预估区间1.21-1.23亿吨。 广金期货研究中心 农产品研究员苏航期货从业资格证号：F03113318期货投资咨询证书：Z0018777 2、AgRural:截至4月3日，巴西24/25年度大豆已收87%，前周82%，去同78%。南里奥格兰德州因干早致单产受损的状况得以证实。 3、Safras&Mercado:截至4月7日，巴西2024/25大豆已售50.7%(8751万吨)，持平去同，不及五年均的63.9%，前月42.4%;2025/26大豆预售3.7%(694万吨)，低于去同的5.9%和五年均的14.4%。巴西商贸部:截至4月6日当月共4工作日，巴西大豆日均出口75.3万吨/日，高于去年4月的66.8万吨/日。 4、业内消息人士称，中国过去三周，以每吨220美元-235美元的价格（成本＋运费）购买5.2万吨即期装运印度菜籽粕，是中国2024年全年从印度进口量的四倍。 （二）棕榈系油脂 1、马来西亚棕榈油局(MPOB)将在4月10日发布月度数据。相关调查前瞻数据：3月底马来西亚棕榈油库存预计将达到156万吨，较2月份增长3%；3月份毛棕榈油产量预计为131万吨，环比增长10.3%；3月份棕榈油出口量估计为102.2万吨，环比增长2%。 2、专业机构CGSInternational最新分析，美贸易部门4月2日公布的细则，印尼输美商品将面临32%的进口关税，马来西亚同类产品关税税率24%，"差异化关税体系可能引发产业格局调整，相较印尼竞争对手，马来棕榈油的显著价差为其赢得更多美采购订单创造有利条件。"美国作为全球重要棕榈油消费市场，2024年进口总量达175万吨，其中印尼供应量占比高达88%。 3、印尼财政部长周二表示，印尼将调整毛棕榈油出口税，以减轻美国关税负担。对毛棕榈油征收每吨最高288美元的出口税；但印尼还另外对这种植物油征收单独的出口专项税。 一、粕类品种间-价差 二、粕类同品种-跨期价差 三、粕类油脂同品种-比价 来源：Wind，广金期货研究中心 四、油脂品种间-价差 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770 广州金控期货有限公司分支机构