粕类油脂日报：马棕油进入增产季，USDA暂无关税大调整

核心观点

• 马来棕榈油进入增产季，USDA暂无关税大调整。
• 大豆系与菜籽系粕类油脂市场回顾显示，美国农业部调整了大豆产量和库存预期，阿根廷和巴西大豆收割进度受天气影响。
• 棕榈系油脂方面，马来西亚3月棕榈油产量和出口环比增长，库存量上升。

关键数据

• 美国农业部报告：阿根廷2024/2025年度大豆产量预期4900万吨，巴西大豆产量预期1.69亿吨，美国2024/25年度大豆期末库存预期3.75亿蒲式耳。
• 美国大豆供应和使用：2024/25年度压榨量提高至44.2亿蒲式耳，期末库存减少至3.75亿蒲式耳。
• 布宜诺斯艾利斯谷物交易所：阿根廷大豆收割率为2.6%，低于去年同期和五年平均水平；巴西南里奥格兰德州大豆收获面积提升至50%。
• 马来西亚MPOB月报：3月棕榈油产量1387193吨，环比增长16.76%；进口121886吨，环比增长82.51%；出口1005547吨，环比增长0.91%；库存1562586吨，环比增长3.52%。
• 马来西亚4月1-10日棕榈油出口：AmSpec数据为301113吨，ITS数据为323160吨，均较上月同期显著增加。

研究结论

• 粕类品种间价差、粕类同品种跨期价差、粕类油脂同品种比价以及油脂品种间价差均显示市场存在一定波动。
• 马来棕榈油进入增产季，但出口需求强劲，库存上升对价格形成一定压力。
• 大豆和菜籽粕类市场受全球供应和需求变化影响，需关注美国大豆压榨量和阿根廷巴西大豆收割进度。