2025年第一季度全球主要城市指数

knightfrank.com/research 《主要全球城市指数》（PGCI）是一个基于估值的指数，利用我们的全球研究网络数据，追踪全球44座主要城市住宅价格的名义变动情况。该指数以当地货币追踪名义价格 2025 Q1 主要城市房价增长保持稳定，随着前景变得更加不确定 2.8%我们45个城市篮子的平均年价格增长 我们45个城市篮子的平均年价格增长在2025年第一季度为2.8%。虽然与2024年第四季度相比略有放缓，但这一增长水平仍然明显低于长期趋势率5.3%。亚洲和中东市场仍然是增长的主要引擎。 8连续多个季度实现正增长 18.4%的增长，由日益增长的财富和豪华住宅领域的机构活动增加所驱动。 温和的复苏PGCI综合指数在截至2025年3月的45个 72%拥有正年度价格上涨的城市的比例 全球城市中，记录了住宅价格增长2.8%。这代表自2024年第四季度录得的3.2%相比出现了轻微放缓，表明虽然价格复苏持续，但势头仍然温和且不均衡。 预计日元将截至2025年走强，东京持续受到海外需求影响市场高位。与此同时，马尼拉仍是亚洲表现最强的地区之一。 奥克兰年度变化出现显著波动，从上季度的-1.7%变为本季度的0.8%。 迪拜在2024年经历了急剧的减速后，现已实现双位数增长。虽然亚洲在价格增长方面有许多表现强劲的市场，但一些关键的中国市场，如广州和北京，正努力实现积极增长。欧洲城市的表现参差不齐，一些市场如斯德哥尔摩和里斯本有所改善，而另一些市场包括伦敦和维也纳则显示出较慢的增长或轻微下滑。 自2023年第一季度达到-0.6%的低谷以来，市场已连续两年实现正增长。然而，增长仍低于长期的平均水平5.3%，多数市场仍在等待关于降息的明确信息，以便允许更强劲的价格变动。 环比而言，价格上涨了0.8%，这是自去年第二季度以来最强劲的表现。总体而言，价格增长是由财富驱动的购买和受限的供应混合推动的，但投资者情绪仍受到全球宏观经济不确定性的抑制。 展望未来利率走势仍是未来价格上涨的关键因素。 尽管许多主要经济体通胀有所缓解，但美国关税政策已引发未来可能出现重大波动的潜在风险。 城市绩效：亚太地区和中东地区继续引领复苏。首 尔保持突出地位，实现了强劲的双位数增长。 在美国境外，存在通缩压力增加的潜在风险，而美国自身则面临通货膨胀加剧的风险。尽管美国境外的利率降息预期有所上升，但在大多数住房市场看到价格显著上涨之前，我们需要对未来降息的步伐和幅度有更清晰的认识。 Knight Frank的财富报告预测城市层面的结果将从迪拜的+5%年度增长到新加坡和香港等市场的0%。 主要全球房地产价格的韧性显而易见，尤其是在亚洲和欧洲部分地区。然而，为了解锁下一阶段增长，市场需要较低借贷成本的支撑。 利亚姆·贝利， Knight Frank 的全球研究主管 我们喜欢提问，如果您对我们的研究有任何疑问，或希望获得一些房地产建议，我们将非常乐意与您联系。 研究咨询Liam Bailey +44 7919 303 148 liam.bailey@knightfrank.com 媒体垂询Emma Cotton +44 7974 521 802 emma.cotton@knightfrank.com