2025年第一季度全球主要城市指数

研报总结

核心观点

• 全球住宅价格增长温和：截至2025年3月的45个全球城市中，住宅价格增长2.8%，较2024年第四季度的3.2%略有放缓，但仍高于2024年第一季度（-0.6%），显示复苏持续但势头温和且不均衡。
• 亚洲和中东市场引领增长：首尔以18.4%的年度增长表现突出，迪拜也实现双位数增长。马尼拉等亚洲市场持续强劲，但多数市场仍等待降息明确信息以推动更强劲的价格变动。
• 欧洲市场表现分化：斯德哥尔摩和里斯本有所改善，而伦敦和维也纳增长缓慢或轻微下滑，显示欧洲城市表现不均衡。
• 利率走势是关键因素：尽管通胀有所缓解，但美国关税政策引发未来波动风险。降息预期上升，但市场需更清晰的降息步伐和幅度预期才能显著上涨。
• 财富驱动与供应受限：价格增长由财富驱动的购买和受限供应混合推动，但投资者情绪仍受全球宏观经济不确定性抑制。

关键数据

• PGCI综合指数：2025年第一季度全球45个城市住宅价格增长2.8%，低于长期趋势率5.3%。
• 主要城市年度增长排名：首尔（18.4%）、迪拜（14%）、东京（12%）、马尼拉（11.6%）、班加罗尔（10.9%）等表现突出。
• 环比增长：价格上涨0.8%，为去年第二季度以来最强劲表现。
• 市场表现：72%的城市实现正年度价格上涨，但多数市场仍需降息支持。

研究结论

• 短期复苏持续但温和：全球住宅市场复苏持续，但受宏观经济不确定性影响，增长势头温和且不均衡。
• 区域差异显著：亚洲和中东市场表现强劲，欧洲市场分化，美国市场面临通胀风险。
• 政策预期影响：降息预期上升，但需更清晰的信号才能推动市场显著上涨。
• 未来展望：价格增长需较低借贷成本支撑，投资者情绪仍受不确定性影响。

建议与行动

• 关注降息预期：市场需更清晰的降息步伐和幅度预期才能解锁下一阶段增长。
• 区域市场分化：投资者需关注亚洲和中东等高增长市场，同时警惕欧洲和美国市场的风险。
• 政策支持：政府需提供明确政策支持以提振市场信心和价格增长。

联系方式

• 研究咨询：Liam Bailey +44 7919 303 148
• 媒体垂询：Emma Cotton +44 7974 521 802