传媒行业周报：AI应用热度有望重燃

核心观点

2025年一季度传媒行业处于修复向好态势，但尚未实现新增。关税因子对部分细分行业的影响仍需观察，但AI板块的新进展有望对冲阶段性业绩预期的情绪扰动。政策持续护航AI应用发展，自上而下看，政策持续支持AI应用发展；自下而上看，从美股微软的AI持续加码到中国企业在AI领域持续开源与投入，再到AI眼镜、XR头显，再到机器人应用场景的探索，均需要传媒应用加持。传媒本身具有科技与消费双重属性，业绩期后叠加微软重回3万亿美元市值，AI应用热度有望重燃。同时从内需看，虽2025年五一档总体票房表现差强人意，但后续暑假档仍可期，叠加企业均在积极探索谷子经济，也为后续商业增量带来新看点。

关键数据

• 2025年一季度传媒互联网板块总归母净利润108.1亿元，同比增长46%。
• 2025年4月28日至2025年5月4日，周度分账票房为5.72亿元。
• 2025年五一档票房较2024年同期下降55.6%，观影人次下降54%。
• 2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元，预计2029年超3000亿元。

研究结论

给予传媒行业推荐评级。A股可关注风语筑、芒果超媒、遥望科技、奥飞娱乐、蓝色光标、浙文互联、姚记科技、华策影视、万达电影、横店影视、中信出版；港股可关注B站、腾讯、阿里巴巴、阜博集团、美图、布鲁可、创梦天地、心动公司、吉比特、百奥家庭互动、电魂网络、青瓷游戏。