传媒行业月报：AI应用热度有望持续催化，关注供给端积极变化

——传媒行业月报（20241101-20241130） 证券研究报告2024年12月2日星期一 影视：11月电影市场有所回暖。《好东西》上映9天累计票房3.88亿元，猫眼对其最终票房的预测已提高到6.74亿元。多部重磅影片宣布定档12月，33部影片将上映，贺岁档黄金时段10部中外影片受关注，包括香港票房冠军《破·地狱》和《狮子王》续集；25年元旦已定档《误杀3》《“骗骗”喜欢你》等5部新片；春节已定档《封神第二部：战火西岐》《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》3部新片，建议关注重要档期影片储备丰富的影视院线公司。 分析师 徐娜S0670524020001座机010-83270999-9414xuna@cnht.com.cn 游戏:谷子经济爆火出圈，核心驱动力在IP，可关注相应产业链标的。Sensor Tower数据显示，10月34家中国厂商冲入全球收入榜TOP 100，合计吸金18.5亿美元，占比35.6%。新品端，本周即将上线/测试的重磅产品较多，腾讯、网易、沐瞳、叠纸、37手游、朝夕光年、弹指宇宙均有游戏开测或上线，总数达到7款。当前游戏板块具备AI、内容、业绩多点催化，且估值处于历史相对低位，建议关注具备优质内容储备、基本面扎实的游戏厂商。 AI应用：关注AI眼镜、AIAgent、AI玩具等市场需求，AI应用热度有望持续催化。模型迭代以及应用侧持续优化，有望带动传媒板块估值及业绩提升，营销、影视、游戏、社交、教育等各细分板块同AI应用结合有望进一步加强，建议持续关注AI赋能传媒行业的商业化落地情况。 行情回顾：11月传媒板块表现强势，申万传媒指数涨幅6.65%（申万一级4/31），强于创业板指数（+2.75%）、沪深300（+0.66%）、上证指数（+1.42%）。传媒板块内表现，影视院线（+6.98%）、游戏（+7.31%）、出版（+3.69%）、电视广播（-1.52%）、广告营销（+8.21%）、数字媒体（+13.18%）。 风险提示：宏观刺激政策不及预期；行业竞争格局加剧风险。 1、行情回顾 11月传媒板块表现强势，申万传媒指数涨幅6.65%（申万一级4/31），强于创业板指数（+2.75%）、沪深300（+0.66%）、上证指数（+1.42%）。传媒板块内表现，影视院线（+6.98%）、游戏（+7.31%）、出版（+3.69%）、电视广播（-1.52%）、广告营销（+8.21%）、数字媒体（+13.18%）。 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 2、行业动态 2.1行业数据 电影：11月总票房18.77亿，同比上升11.59%，总出票4761.31万张，总场次1125.65万，平均票价39.4元，票房榜前5位为《好东西》《毒液：最后一舞》《焚城》《胜券在握》《那个不为人知的故事》。12月定档即将上映影片共34部，包含科幻、灾难、犯罪、动作、喜剧等多种类型，其中《疯狂的外星人》（想看人数11.85万）《孤星计划》（想看人数18.37万）热度较高。 电视剧：11月剧集总榜，全网正片播放量88.37亿，环比增长19.24%，电视剧大盘有所回暖，播放榜前5为《珠帘玉幕》《永夜星河》《小巷人家》《大梦归离》《西北岁月》。 综艺：根据灯塔专业版数据，11月综艺榜，《现在就出发第二季》《花儿与少年第六季》《再见爱人第四季》《你好星期六2024》《心动的信号第七季》全网正片播放市占率靠前。 游戏：11月iOS游戏收入榜中，腾讯游戏《王者荣耀》《和平精英》《地下城与勇士：起源》稳居前三，iOS游戏下载榜中，《王者荣耀》《金铲铲之战》《沙威玛传奇-中国版》位列前三。11月微信畅销小游戏榜单，点点互动、三七互娱、大梦龙途等重点小游戏厂商位列前十。 2.2行业新闻 微信小游戏银发活跃用户1.13亿。2024年9月银发人群在手机游戏微信小程序行业活跃用户数已达1.13亿，远高于APP端的5692万，消除类、棋牌类等多类型小游戏受到银发人群的喜爱。（QuestMobile） 三七互娱反腐多人被查。据报道，37手游用户运营与服务中心高级营销经理张孙X树、营销组长吴X玮（已离职）、中级营销专员李X阳、中级营销专员陶X秋在职期间涉嫌职务侵占罪，严重损害公司利益，现已被公安机关立案侦查，并依法采取刑事强制措施。据了解，在内部通报中，三七互娱官方表示，公司对腐败、舞弊行为始终秉承“零容忍”的态度，一经发现，必将严肃查处，坚决打击，严惩不贷。据悉，三七互娱是近期继网易、IGG之后第三家发布反腐声明的游戏厂商。（竞核） 33部影片将在12月上映。12月中国内地电影市场回暖，33部影片将上映，贺岁档黄金时段10部中外影片受关注，包括香港票房冠军《破·地狱》和《狮子王》续集。跨年档竞争激烈，《误杀3》和《误判》等重磅影片将上映。（影视风向标） 2024贺岁档新片票房破6亿。据灯塔专业版，2024年贺岁档（11月22日—12月31日）新片总票房（含点映及预售）破6亿。（灯塔专业版） 360公司上线AI搜索产品“纳米搜索”App。近日，360集团研发全新生成式AI搜索产品“纳米搜索” App已上架苹果App Store和应用宝等安卓应用商店，对标百度、阿里夸克、秘塔AI、PerplexityAI等AI搜索类产品。支持文字、语音、拍照、视频等多种搜索方式，同时直接调用豆包、文心一言等16款大模型能力，并配备数十款智能工具，用于写作、分析、翻译、旅游规划等场景。（钛媒体） OpenAI获软银15亿美元加码。人工智能领域的领头羊OpenAI近日获得了日本科技投资巨头软银15亿美元的新投资。这是OpenAI 10月最近一次融资的补充，OpenAI当时以1570亿美元估值获得的66亿美元融资。与软银的新投资相伴而来的是OpenAI面向员工的要约收购计划，这允许员工兑现合计价值约15亿美元的股份。（财联社） 腾讯成为库洛游戏唯一外部股东：后者仍将自主运营。企查查显示，库洛游戏发生工商变更：英雄游戏退出股东行列，所持约37%的股份由腾讯接手，变更完成后，腾讯将成为库洛唯一外部股东，综合占股51.4%，处于控股状态。内部人士称，此次变更为外部股东间的交易，与库洛及其管理层的决策无关，且库洛会类似拳头游戏、Supercell，仍保持独立运作，自主经营的战略并无变化。（游民星空） 游戏科学跻身Steam总收入榜第十：超越R星、2K。据数据分析平台Gamalytic数据显示，《黑神话：悟空》开发商游戏科学以10亿美元的总收入位列Steam平台厂商总收入榜第十名。同时，游戏科学总收入约10亿美元，排名超过了R星、2K等。最有意思的是游戏发行种类那一栏，其他顶级大厂都是几十款上百款，而游戏科学仅有2款。2015年7月，游戏科学发布首款游戏作品《百将行》，而这次跻身前十与《黑神话：悟空》的成功分不开。（快科技） 广电总局出手整治“霸总”微短剧，防止通过拜金、炫富等制造爽点。11月22日，广电总局网络视听司发布针对“霸总”微短剧的管理提示。文件中提到，“近来有一种被网民贴上‘霸总’标签的微短剧持续霸榜，代表成功、权力、财富的‘霸道总裁’角色设定以及‘爱上我’的浪漫剧情设定” 吸引网友追剧，“但是，由于市场的追捧和同质化内容的竞争，为追逐流量，一些制作机构争相编排严重脱离生活实际和现实逻辑的情节，正在将此类微短剧推向过度娱乐化的泥潭。”广电总局网络视听司为此出台管理要求，要求创作单位“避免用写实的外衣包裹荒诞不经的故事，更不能以荒诞艺术手段为借口，随意编造过度离奇却缺乏价值关怀的情节，从而影响大众对中国企业家群体的认知”，同时要“避免局限于爱情撕扯和家庭纠纷”，“尤其要防止宣扬攀附权贵、豪门、富豪的婚恋观”，此外，要求“不以‘霸总’之类的字眼作为片名吸睛引流”。（新浪科技） 3、上市公司公告 【冰川网络关于公司及相关责任人收到深圳证监局行政监管措施决定书的公告】深圳冰川网络股份有限公司于2024年11月29日收到中国证券监督管理委员会深圳监管局下达的《深圳证监局关于对深圳冰川网络股份有限公司采取责令改正措施的决定》及《深圳证监局关于对刘和国、董嘉翌采取出具警示函措施的决定》。 【电魂网络关于股份回购实施结果暨股份变动的公告】杭州电魂网络科技股份有限公司于2023年12月27日召开了第四届董事会第二十次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司使用不低于人民币2,000万元（含）且不超过人民币4,000万元（含）的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格为不超过人民币38.03元/股（含本数），回购的公司股份将用于股权激励，回购期限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 4、重点公司盈利预测与估值 5、风险提示 宏观刺激政策不及预期：传媒行业景气度与政策环境具有较高相关性，国家出台的产业监管政策和宏观刺激政策，未来仍存在一定不确定性，或影响传媒行业未来发展趋势； 行业竞争格局加剧风险：当前市场格局较为分散，未来出现新竞争者，或影响相关公司市场份额。 免责声明 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 信息披露 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录www.cnht.com.cn查询静默期安排。 使用本研究报告的风险提示及法律声明 恒泰证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅限中国大陆地区发行，仅供恒泰证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将研报内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、引用等。如有上述违法行为，本公司保留追究相关方法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。