传媒互联网行业9月报：关注AI多模态进程及应用端催化；布局Q3绩优标的

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 传媒 2023年10月11日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 刘文轩 资格编号：S0120523070008 邮箱：liuwx＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《皖新传媒（601801.SH）点评：携手华为深入合作智慧教育，双方有望实现优势资源互补》，2023.10.10 2.《传媒互联网行业周报：AI加速多模态进程，关注国内应用；9月游戏版号发放，布局业绩兑现》，2023.10.9 3.《电影国庆档点评：只待风云起》，2023.10.8 4.《传媒互联网行业周报：DALL·E 3结合ChatGPT提升理解力；Copilot将通过Win11免费推送》，2023.9.24 5.《电影国庆档点评：有望延续暑期档火热态势，关注档期储备丰富及院线和票务相关标的》，2023.9.20 传媒互联网行业9月报：关注AI多模态进程及应用端催化；布局Q3绩优标的 [Table_Summary] 投资要点：  行情概述：2023年9月，传媒行业指数（SW）跌幅为7.63%，沪深300跌幅为2.01%，创业板指跌幅为4.69%，上证综指跌幅为0.30%。传媒指数相较创业板指数下跌2.94%。各传媒子板块中，媒体下跌6.83%，广告营销下跌7.06%，文化娱乐下跌7.26%，互联网媒体下跌7%。2023年9月，港股互联网板块跌幅为6.04%，恒生科技跌幅为6.19%，恒生指数跌幅为3.11%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑赢0.15%。  数据跟踪：1）游戏：2023年8月，中国游戏市场实际销售收入292.26亿元，环比上升2.15%，同比上升46.08%，环比增长幅度小幅缩窄，同比增长幅度再次扩大。其中，移动游戏市场实际销售收入228.51亿元，环比上升3.35%，同比上升63.73%，暑期节假日运营活动及新游带来增长。客户端游戏市场实际销售收入达56.04亿元，环比下降1.60%，同比上升6.92%，头部产品活动数量少于上月导致。9月国内及出海手游流水同比上升环比下降。根据Sensor Tower数据，2023年9月国内手游iOS渠道流水约为89亿元，同比上升15%，环比下降7%。国内游戏厂商出海手游iOS+Google Play渠道流水约为47亿元，同比增长5%，环比下降4%。2）电影：9月全国票房28.24亿元，23年后续片单储备丰富。根据猫眼专业版，2023年9月全国票房28.24亿元，观影总人次0.7亿，总场次1080.8万，平均票价41.3元。9月总票房环比减少64%，同比增加122%，环比下降主要由于8月份基数较高。票房前三分别为《第八个嫌疑人》4.4亿、《奥本海默》3.6亿、《孤注一掷》3.1亿。  投资组合：腾讯控股、快手、芒果超媒、恺英网络、三七互娱、姚记科技、分众传媒、皖新传媒、汤姆猫、思美传媒、百度集团-SW、美团-W、网易-S等。  投资主题：AI和VR应用，游戏，影视动漫，广告，数字经济，教育，跨境电商等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。  投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  风险提示：宏观经济波动风险；重点产品上线进度不及预期；行业监管趋严风险。 -7%-4%0%4%7%11%15%2022-102023-022023-06沪深300 行业月报 传媒 2 / 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ...................................................................................................................... 4 1.1. A股传媒板块 ....................................................................................................... 4 1.2. 港股互联网板块................................................................................................... 5 2. 月度数据跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1. 游戏市场：9月国内及出海手游维持同比增长 .................................................... 5 2.2. 电影：9月全国票房28.24亿元，23年后续片单储备丰富 ................................. 6 3. 本月重点事件点评合集 ................................................................................................ 7 3.1.1. 腾讯混元大模型发布，已在腾讯50多个产品和业务内测 .......................... 7 3.1.2. 杭州亚运会开幕，建议关注亚运会相关标的 ............................................... 7 3.1.3. iPhone 15 Pro 推出空间视频拍摄功能，VR普及率有望进一步提高 ......... 8 3.1.4. Unity宣布将对满足门槛的游戏征收每次安装费用 ...................................... 9 3.1.5. DALL·E 3+ChatGPT强强联合，语言理解能力大幅提升 .......................... 10 3.1.6. Microsoft Copilot将通过Windows11免费推送 ......................................... 11 3.1.7. ChatGPT推出语音和图像新功能，多模态应用有望加速推进 .................. 11 3.1.8. 9月游戏版号点评及观点更新：估值有吸引力，布局业绩兑现 ................. 12 4. 风险提示 .................................................................................................................... 13 yUkY8ViYrU8VfZrV9YfZ9P9R6MmOqQmOmPjMnMnNiNoPpObRoPnONZrNqPNZpMtQ 行业月报 传媒 3 / 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2023/09） .................................. 4 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2023/09） ............................................................... 4 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2023/09） ............................................................ 4 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2023/09） ...................................... 5 图5：2022/01-2023/08中国游戏市场规模及增速 ........................................................... 6 图6：2022/01-2023/08中国移动游戏市场实际销售收入及增速 ..................................... 6 图7：2022/01-2023/08中国客户端游戏市场实际销售收入及增速 ................................. 6 图8：2021/09-2023/09国内iOS渠道手游流水及增速 ................................................... 6 图9：2021/09-2023/09国内游戏厂商出海iOS+Google Play渠道手游流水及增速 ....... 6 图10：近一年全国电影票房收入（截至2