计算机行业2024年度投资策略：计算机行业热度有望持续，建议关注AI应用、算力和数据要素

计算机行业2024年度投资策略 核心观点 ⚫AI商业化稳步推进，仍是明年主线。历经快一年的发展与尝试，从海外角度看，海外大模型更新迭代速度较快，商业化初见成效，2B、2C领域都已经出现成熟AI应用产品，头部厂商Q3业绩已有所体现，如Palantir在AI的强劲需求下实现Q3业绩超预期，AI PC、AI手机等端侧AI产品也快速更新，生成式AI浪潮向端侧延伸。从国内看，科大讯飞、百度、智谱华章等公司也对大模型进行了重磅升级，并在商业化领域加速落地，同时，第二批大模型备案已通过，进展较快的国内公司已经开放明确的定价收费模式，AI应用推广有望加速。我们认为，大模型应用的逐步落地值得期待，AI板块总体上仍是明年较为明确的主线，中长期增量空间值得期待。 浦俊懿021-63325888*6106pujunyi@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860514050004陈超021-63325888*3144chenchao3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050002谢忱xiechen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860522090004 ⚫AI迅速发展持续拉动算力需求，算力网络建设持续推进，AI芯片国产化加速。今年我们步入了大模型时代，以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破及应用将极大驱动算力需求。然而，2023年10月，美国对中国芯片出口限制进一步升级，英伟达H800、A800等芯片在禁售，海光信息、华为昇腾、寒武纪等优质国产AI芯片不断迭代升级，性能逐渐提升。我国AI芯片国产替代有望加速。同时，今年算力网络相关政策持续出台。AI应用具有长尾效应，如何让中小企业、个人能用到低门槛、普惠的算力成为国家科技、经济发展的关键。我们认为，算力成为普惠大众的基础资源势在必行，全国一体化算力网络建设相关政策有望持续出台。 ⚫数据要素产业催化与落地值得期待。2022年12月至今，我国相继发布顶层设计《数据二十条》、《数字中国整体布局规划》、《企业数据资源相关会计处理暂行规定》、《数据资产评估指导意见》。随着国家层面发布多个重要文件为我国数据要素产业发展指明方向，数据要素基础制度细则、地方政府与企业实践有望持续推进。2023年10月，数据局正式挂牌后，相关政策有望持续出台，数据要素有望正式扬帆起航、蓬勃发展。其中，数据的确权登记和公共数据的开发利用或将成为接下来的发展关键。数据确权是数据要素蓬勃发展的基石，确属的明晰和全国统一的数据资产登记系统能够保证各方参与主体的权益得到保障、责任也能够明晰，是数据开放、交易百花齐放的基础。而公共数据凭借其高价值、庞大的数据量，在目前数据要素相关法律政策还不完善的背景下，有望成为数据要素发展的抓手。 杜云飞duyunfei@orientsec.com.cn覃俊宁qinjunning@orientsec.com.cn宋鑫宇songxinyu@orientsec.com.cn 投资建议与投资标的 ⚫AI应用领域：建议关注金山办公(688111，增持)、科大讯飞(002230，买入)、新致软件(688590，未评级)、彩讯股份(300634，未评级)、万兴科技(300624，未评级)、鼎捷软件(300378，未评级)、泛微网络(603039，未评级)、致远互联(688369，未评级)、汉得信息(300170，未评级)。 ⚫国产算力与数字基础设施领域：建议关注神州数码(000034，未评级)、海光信息(688041，买入)、中科曙光(603019，买入)、亚康股份(301085，未评级)、首都在线(300846，未评级)、铜牛信息(300895，未评级)、优刻得-W(688158，未评级)、佳缘科技(301117，未评级)、寒武纪-U(688256，未评级)、高新发展(000628，未评级)。 ⚫数据要素板块：建议关注云赛智联(600602，未评级)、银之杰(300085，未评级)、深桑达A(000032，未评级)、中科江南(301153，未评级)、广电运通(002152，未评级)、易华录(300212，未评级)、上海钢联(300226，增持)、每日互动(300766，未评级)、通行宝(301339，未评级)、久远银海(002777，未评级)、山大地纬(688579，未评级)、三维天地(301159，未评级)、普元信息(688118，未评级)、太极股份(002368，未评级)、中远海科(002401，未评级)。 ⚫此外，建议关注电力IT、医疗IT、产业互联网、GIS等细分领域领先企业：远光软件(002063，买入)、嘉和美康(688246，未评级)、国联股份(603613，买入)、航天宏图(688066，买入)等标的。 风险提示 AI发展不及预期；数据要素落地不及预期；行业竞争加剧；算力政策落地不及预期风险；算力调度等相关技术发展不及预期风险。 目录 一、2023年前三季度计算机板块业绩表现疲弱，后期改善可期...............8 二、AI商业化稳步推进，增量空间可期.................................................12 2.1 AI商业化落地快速更新，海内外有望共振..................................................................122.2 AI仍是明年主线，更多应用场景有望落地..................................................................162.3未来展望：人形机器人会是AI最终落地目标？..........................................................18 三、算力需求不断提升，AI芯片国产化替代浪潮来袭..................................20 3.1 AI浪潮推升智能算力需求...........................................................................................203.2国家政策持续推动算力网络搭建，各地兴建智算中心.................................................213.2.1国家政策持续推动算力发展，全国一体化网络建设迎来黄金时代213.2.2各地政策出台，地方政府和相关企业纷纷兴建智算中心213.3英伟达A800/H800等AI芯片被限制销往中国，国产化AI芯片占比有望提升............213.4华为昇腾、海光深算等国产AI芯片即将腾飞.............................................................223.4.1华为昇腾910B发布，昇腾链有望持续受益223.4.2海光性能生态俱佳，“类CUDA”工具链完整243.4.3寒武纪、燧原、天数智芯等国产AI芯片厂商不断突破25 四、数据局挂牌，数据要素扬帆起航............................................................26 4.1利好政策频出，数据要素未来可期.............................................................................264.2数据确权登记是数据要素蓬勃发展的基石..................................................................284.2.1确立“三权分置”，公共、企业、个人数据分级分类使用的数据产权制度284.2.2构建全国统一的数据资产登记制度是确权的必经之路294.3公共数据授权运营：数据要素发展抓手......................................................................304.3.1以土地资源为鉴，公共数据利用采取“先收后放”304.3.2多地多主体探索公共数据授权运营可行范式314.4数据要素价值有望持续释放，众多参与方有望获益....................................................32 五、投资策略与投资标的.............................................................................32 5.1 AI应用领域................................................................................................................32金山办公：WPS AI有望打开公司成长空间与天花板32科大讯飞：星火认知大模型赋能行业33新致软件：打造行业知识图谱平台，赋能保险等行业应用33 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 彩讯股份：探索下一代AI邮箱能力34万兴科技：创意软件领域领先企业，AIGC产品持续落地34鼎捷软件：工业软件深度融合AIGC应用35泛微网络：大模型赋能协同办公软件36致远互联：打造一体化数智运营新基座37汉得信息：AIGC中台商业起航385.2国产算力与数字基础设施领域....................................................................................39神州数码：“鲲鹏+昇腾”生态核心伙伴39海光信息：国产高性能CPU和GPGPU领军企业39中科曙光：高性能计算龙头40亚康股份：算力基础设施综合服务领域的第三方服务商41首都在线：AI推理算力与渲染算力的领军企业，布局智能算力业务41铜牛信息：形成“IDC+国资云”全面综合服务能力，积极参与数据要素市场发展42优刻得-W：国内领先的中立第三方云计算服务商，GPU云化降低高性能计算使用门槛43佳缘科技：领先的网络信息安全及信息化综合解决方案专业提供商43寒武纪-U：国产AI芯片先行者44高新发展：拟收购华鲲振宇实现战略转型445.3数据要素领域.............................................................................................................45云赛智联：国资背景的上海市大数据中心数据资源平台集成及运营商45银之杰：数据要素产业排头兵45深桑达A：中国电子数据治理工程指挥部载体46中科江南：财政、电子凭证等领域数据要素先行者46广电运通：金融科技+智慧城市奠基，积极布局数据要素46易华录：央企控股的大数据公司47上海钢联：大宗商品产业数据服务龙头48每日互动：打造“数据积累-数据治理-数据应用”生态闭环48通行宝：领先的智慧交通解决方案供应商，交通数据要素重要标的49久远银海：探索数据要素各类应用场景，数据要素业务持续推进49山大地纬：区块链技术赋能数据流通51三维天地：数据资产管理领域领先企业52普元信息：低代码平台+智能数据中台+信创中间件三翼齐飞52太极股份：中电科旗下数据要素排头兵53 远光软件：电力IT领先企业，数据治理能力完善54嘉和美康：国内电子病历领域龙头55国联股份：产业互联网平台领先企业，乐观看待公司未来成长56航天宏图：空天地一体化时空大数据资源持有方56 风险提示..........................................