股指期货日度策略报告

摘要

周二股指小幅调整，沪指微跌0.15%。期指主力合约分化，IF和IH下跌，IC和IM上涨。成交持仓全面下降，市场谨慎情绪仍在。行业方面，电力设备、银行拖累300、50，电子带动500、1000。资金全面流出。央行净投放1200亿元，短端利率回落。节前关注4月PMI，经济修复节奏待加速，通缩风险需警惕。外需风险高，美联储年内降息预期3.5次，美股反弹，人民币小幅升值。地缘政治风险不大，避险情绪上升。

市场逻辑

国内经济基本面改善方向不变，但节奏存不确定性，对市场利多但不强。关注关税风险和外需数据潜在利空。对冲经济下行风险的政策落地为潜在利多。外盘影响偏多，汇率影响暂时有限，避险情绪上升存不利影响，节前或持续存在。长期看，基本面风险或缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地是关键。

交易策略

指数上行步伐放缓，暂停回补缺口，观望情绪加重，仍需警惕调整。多头可适当减仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率变动不大，仍存在反套或超额收益空间。跨期价差方面，06-09价差回升，正套头寸开始择机逐步减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下降，暂时维持观望或短线试多，中长期方向有待确认。指数压力支撑位：沪深300压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000压力6640-6670，支撑5220-5250。